富姐有話說
站在40多年後的今天往回看，1971的美國發生了兩件大事：一件是基辛格訪華，打破了中西方對立的局面，為美國經濟博得了長期安定的發展環境；另一件是當時看起來尤其小的小事，美國的一個電子證券交易機構納斯達克正式出生，成為美國跨國公司稱霸全世界的發念頭，向全世界源源不斷地輸出其軟實力。
初期的納斯達克以及咱們的新三板同樣，全體都是屌絲，直到微軟在1986年登陸納斯達克才得以改觀。事實上，儘管接納了全世界數千家高科技公司，但鮮為人知的是，納斯達克是一個只看明星之處，直到今天7家高富帥佔了整個納斯達克市值的一大半，大部份的殭屍公司並不比咱們的新三板待遇更好。
這7家時常露臉的高富帥其實基本都是網際網路基礎設施：20世紀七八十年代在PC網際網路時代形成的微軟的WINDOWS+INTEL=WINTEL聯盟,在21世紀頭一個十年末搬移網際網路時代形成的蘋果Apple IOS+Android安卓（Google）+ARM處理器=3A聯盟,以及基於搬移網際網路時代的服務商FACEBOOK，跨越兩個網際網路時代的內容服務商亞馬遜Amazon。
從納斯達克的發展歷程來看，公司爛、投資門坎高、沒有流動性等問題對新三板來講都不是事，新三板需要的是納斯達克初期像英特爾以及微軟同樣的明星公司。千億市值的九鼎投資作為新三板資產管理明星的示範效應已經泛起了，新三板TMT行業的英特爾還有多遠?
7家公司市值過半、80%是殭屍公司、真實估值是新三板的四倍，看完真正的納斯達克後，美國的月亮真的不必定比中國圓。
■ 真正的納斯達克：大部份是殭屍公司
從1971年出生開始，45年後，納斯達克的掛牌家數並不多，老美的速度是否太慢了？以及A股不同樣的是，納斯達克掛牌的速度很快，但退市的速度更快。從1985年到2008年，美國納斯達克有11820家IPO，但同期退市數達到12965家，淨增長為負數。
儘管有這樣高的淘汰機制，但有80%以上的納斯達克公司仍然仍然殭屍公司。依據券商JonesTradings匯總的資料，在納斯達克綜合指數今年6640億美元￥的市值增長中，亞馬遜、谷歌、蘋果、Facebook、Netflix以及Gilead Sciences這6家公司貢獻的比例超過一半。而亞馬遜、谷歌、蘋果、Facebook、Gilead以及迪士尼的市值增長甚至超過標準普爾今年新增的1990億美元￥市值。
據富姐初略統計，蘋果、FACEBOOK、微軟、谷歌以及英特爾等7家納斯達克公司的市值對納斯達克的佔比近一半。長江商學院金融學教授歐陽輝近期也統計發現，市值1千億人民幣以上的公司數量僅為納斯達克市場的3.5%，但卻佔領納斯達克市場71%的市值。
也就說，整個納斯達克基本就是這7家高富帥的秀場，也難怪那些長相還算端正的中概股集體從納斯達克返鄉。
■ 真實估值是新三板的四倍
內含不少二級市場的專業機構投資者在內，不少人都在說新三板沒有流動性以及估值過高，看看對標的納斯達克的流動性以及估值，總覺得咱們的新三板簡直弱爆了。
新三板市場經由大幅下跌後，目前天天的平均成交金額在5億元￥周圍，平均市盈率在40倍出頭；納斯達克近期的成交金額在500多億美元￥周圍，平均市盈率約為20倍周圍；
這麼一看，新三板真是垃圾。但沒有人奉告你的是，扣除亞馬遜、谷歌、蘋果、Facebook等7家市值最大的明星公司，其餘納斯達克上市公司的平均市盈率高達150倍，是咱們新三板平均市盈率的近4倍。
據歐陽輝統計，納斯達克300億人民幣如下市值公司總體市盈率為88倍，200億人民幣如下市值公司總體市盈率為112倍，100億人民幣如下市值公司總體市盈率高達572倍，而對于50億人民幣如下市值公司其總體無盈利，可以理解其市盈率為無限大！
■明星公司驅動了納斯達克
1971年2月，美國的一個電子證券交易機構納斯達克正式出生，同時納斯達克綜合指數樹立,涵蓋納斯達克市場上市的所有美國以及外國的公司，基數為100點。
納斯達克的當月就收到了英特爾融資的申請,隨後半年的納斯達克幾乎沒有成交量，直到10月13日英特爾掛牌融資了820萬美元￥。這時的英特爾仍然一家做存儲器的公司，是它成立三年來第一次盈利。當時納斯達克指數為103.9點。
隨後美國深陷經濟危機，1974年10月納綜指55點。英特爾的存儲業務面臨激烈的競爭，同時也面臨外部經濟環境動盪的影響，沒有迅速成為納斯達克的中流砥柱，納斯達克也沒有獲得主流高科技企業的認可。
直到1980年12月，蘋果公司登陸納斯達克，創造了四名年青的億萬富翁。巨大的財富效應從此讓納斯達克被稱之為「億萬富翁的溫床」，納斯達克這時才真正開啟了矽谷模式，成為年青人冒險的樂園。
20世紀80年代是美國個人電腦大爆發的時代。1982年,美國《時代》雜誌把「個人電腦」選為當年的「年度風雲人物」,並預言,「家庭電腦有朝一日會像電視以及洗碗機同樣普及。
1986年，微軟的上市讓納斯達克達到了一個小高潮。作為PC網際網路的基礎設施，WINDOWS+INTEL=WINTEL模式迅速風靡全世界，主宰了隨後30多年的PC網際網路。此外兩電腦服務商甲骨文以及思科也先後勝利登陸納斯達克。
個人電腦的基礎設施逐漸推廣後，網際網路內容服務極度匱乏，以1996年雅虎登陸納斯達克為標誌，1997年，亞馬遜登陸納斯達克。網際網路的內容提供者在2000年被引爆：2000年4月，新浪網登陸納斯達克；6月，網易登陸納斯達克；7月，搜狐登陸納斯達克。
2001年納斯達克泡沫的破滅並無阻擋住網際網路企業上市的熱忱。2002 年,Netflix上市；2003年12月，攜程登陸納斯達克。2004年5月，盛大網路登陸納斯達克。谷歌2004年8月19日在納斯達克上市之後，成為巨大的造富機器，上千名員工一晚上之間就變為了億萬富翁。2005年7月，分眾傳媒登陸納斯達克。2005年8月，百度登陸納斯達克……直到2012年FACEBOOK這個搬移網際網路時代的巨無霸登陸納斯達克。
整個納斯達克的發展史，其實就是一部網際網路明星企業的發展史。
■新三板的WINTEL在哪裡？
納斯達克勝利的明星驅動模式後，新三板適合用明星驅動模式麼？結果是必定適合，因為國內無論是機構投資者仍然散戶，都是比美國人更瘋狂的追星族。
九鼎投資在千億市值之後，資產管理公司都看到了財富效應。目前已經有中科招商、同創偉業等已經登陸新三板，更多的資產管理公司還在盡調登陸新三板的路上。再過兩年，新三板將成為資產管理公司的標配，否則必定不好意思出來募資了。
周鴻禕說推翻式立異都是從邊緣開始推翻的，新三板的WINTEL也必定是從邊緣的偶然中必然發生的。在目前IPO大門關閉的情況下，新三板將迎來WINTEL的重大契機。
上一次IPO暫停了18個月。在集體救市的背景下，富姐認為，這次IPO的暫停時間可能創造新的歷史。
那些從海外回歸的網際網路公司，在基金離開期限的壓力下，IPO估量是等不起了，新三板將成為他們的必然選取。無非富姐一眼掃過去，30多家回歸的中概股也很難擔此重擔，無非回來總比沒有好。
另一家可能承當構建一個生態系統的未上市公司就只有小米了。在雷布斯的率領下，小米正在構建一個智慧生態系統帝國，小有WINTLE的跡象。當年喬布斯在必定程度上造詣了納斯達克，400多億美金的私募估值後，富姐請各位使用者傳個話：把對標進行到底，新三板能上就上吧。
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作者富姐，三板富首席鑽研員，個人微信號：xsbxms2，有問必答。兩岸商貿,在家工作,網路創業,創業賺錢思維,微商平台,賺新台幣
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