融資額屢立異高，公司估值節節攀升，創投圈正在變得無比瘋狂
改革開放以來，中國曾經閱歷了 80 年代初的「草根創業」、以九二派下海為代表的「精英創業」，以及世紀之交由海歸們帶動的第一波網際網路創業潮。如今，屬於當下新一輪創業潮的專有名詞是 ：「群眾創業」。
與以往任何一次創業浪潮不同，如今的創業者有不少是為了理想創業，做自己想做的事情。與此同時，投資機構以及創業者的關系也慢慢發生了反轉，以前主要是 VC（天使投資）挑揀項目，現在項目方亦可去挑揀投資人。
天使也瘋狂
在創業新浪潮的大環境下，2014 年中國天使投資行業迎來了暴發性增長。投 中 研 究 院 發 布 於2014 年 12 月中 旬的《2014 中國 天 使 投 資 年 度 報 告》 顯示，2014 年初至講演發佈，共披露天使投資案例 317 起，較 2013 年同比增長近21% ；總投資金額 42.26 億元￥，較 2013年同比增長逾300%。
北京中關村的創業大街去年 6 月才開街，僅半年餘，各種關於創業與股權眾籌（具股權性質的群眾募資）的分享會川流不息，場場爆滿。依據 TechWeb報 道， 在 這條不 到 300 公尺長 的 街 道，會萃了超過 2200 個投資機構人、20 多家新型創業機構以及將近 4000 個創業團隊，平均天天出生 36 家公司。
聯想之星常務副總經理陸剛透露，聯想之星2014 年投資了50 多個項目，這一數量基本超過了該公司2010 年到2013 年四年投資數量的總額， 投資金額約為2個多億。2014年是聯想之星的收成年， 其於2012 年5月投資的樂逗遊戲 在 2014 年 8月 8 日登陸 美國資本市場，不足兩年半的投入，收益達到12.66 倍。
有名天使投資人徐小平投資的國內首家 B2C 化妝品垂直電商平台聚美優品、戈壁創投投資的線上遊覽企業途牛均登陸美國資本市場，這被認為在給天使投資人帶來超高回報的同時，也為天使投資行業帶來了極大的正能量。
「2014 年 我 覺 得 確 實 是 比 較 瘋 狂，我自己也能看出來，我一年投了 50 個項目，我也不曉得哪來的勁頭投了這麼多。」北軟匯智天使基金會創始合夥人王童在一次論壇上談道。
陸剛同樣深有感觸 ：「去年聯想之星通過決策後的項目，大概有十個項目後來被其他機構以翻倍的價格搶走了 」趨於。活躍的天使投資致使的一個結果是 ：估值上揚。
「這個沒有辦法，因為不少人來做天使了，然而創業者介入創業的速度尚無那末快，但我相信一兩年以內會逐步達到一個平衡。2014 年的估值應該說比一年前大概上升了 50%~80%。」天使投資人、悠視網創始人李竹說。
股權投資鑽研機構清科鑽研中心發佈 的 數 據 顯 示，2014 年， 中國 共 發 生766 起天使投資案例，同比增長 353％ ；投資金額 超 過 5.26 億美元￥，同比增 長161.7％。清科鑽研中心分析師林大鯤介紹，主流天使投資機構 2014 年全年平均完成投資案例數高達 50 筆，平均每週投資一個項目。目前來看，這種快節奏仍然沒有放緩的跡象。
隨之而起的，是各類創業投資交流平台的突起。在 1 月 24 日召開的天使成長營年會上，李竹一頓午飯以 32 萬的價格拍賣成交，成為圈內一大樂談。資料顯示，早在 2000 年即涉足天使投資的李竹，介入投資企業數十家，其中已有幾家勝利上市及併購結束，在圈內頗有名氣。
天使成長營是國內首家公益性天使培訓項目，也是天使群體的一個會萃平台，2014 年 6 月招募了第一批學員，共37 人。來自天使成長營發起人、執行副院長徐勇的統計資訊顯示，自開營以來，一期學員發起或是主要管理的新設基金共 5 支，學員集體合投項目 90 多個，籠蓋了國內多個區功能變數。
基於首批學員培育的經驗以及當今中國天使投資存在大量缺口而趨勢向好，成長營 2014 年 12 月開始了第二期學員的招募，此次招募學員有知名網際網路企業的中高管，內含小米、騰訊、360，還有二十幾位勝利的企業家，十多位職業經理人。報名者超過 300 人。
僅僅是四天後，網際網路金融領功能變數代表性人物之一、《網際網路金融》一書作者羅明雄創立的天使茶館在北京開業。在北京，像這樣的茶館、咖啡館還有不少。其中最知名的要數 3WCoffee。
它是由中國網際網路行業領軍企業家、創業家、投資人組成的人脈圈層，3W 是一家公司化運營組織，其業務蘊含天使投資、俱樂部、企業公關、會議組織以及咖啡廳，3WCoffee 是 3W 擁有的咖啡館經營實體。擁有超過 100 名知名股東以及幾百名會員，其中內含知名企業家如去哪兒網 CEO 莊辰超、淘米網 COO程雲鵬、學而思創始人曹允東等 ；知名投資人有騰訊聯合創始人曾經李青、新東方聯合創始人徐小平、紅杉資本創始人沈南鵬等 ；以及知名媒體人如《創業家》社長牛文文，有名主持人、東方風靡傳媒集團創始人李靜等。
在這樣的背景下，甚至一大批體裁明星都加入到了投資者的隊伍裡。2014年 7 月，影視演員黃曉明、任泉與李冰冰聯手成立 Star VC。三個人本身的影響力，做的事情又是炙手可熱的領功能變數。他們馬上成為了輿論的熱點，媒體、創業者等競相追趕。即便有心理籌備，結果也大出他們意外。公佈後第一天，信箱就收到上千封的項目介紹書。明星們做創投的優勢，由此可見一斑。
而在此以前，有名導演馮小剛投資戲劇教育 ；介入投資垂直文化娛樂社交平台「星雲」 體育明星姚明已是投資；界的「白叟 ，」 投資了音樂等領功能變數的項目。
泡沫就在那裡
清明前夕，創業板指數再立異高，儘管業界及投資人士風險提醒不斷，新高現實存在於市場面前。截至 2015 年 4月3 日，創業板今年 漲幅突破 70%。從現有軌跡來看，泡沫的炒作進入到一個無視風險的高潮。
「A 輪融資沒上千萬美元￥，你都不好意說出口。」看到某項目在產品未上線前已宣佈融資了 2500萬美元￥後，創業者王劍調侃著。也有投資人埋怨，不少不靠譜的項目也張口閉口就要融個幾百萬上千萬美元￥。有一些企業剛融完一輪，馬上漲價幾倍進行下一輪融資。
融資額屢立異高、公司估值節節攀升，創投圈正在變得無比的瘋狂。早在去年 9 月，經緯創投合夥人張穎就發出《致經緯系 CEO 們的公開信》，告誡團隊警惕泡沫隨時破滅， 「過冬」籌備，做好並向被投企業敲響警鐘，叮囑這些公司，「無論如何，請務必確保自己賬上有足夠9~12 個月的現金貯備。」
這封信瞬間在投資界與創業界誘發熱議，許多創投公司認為張穎說出了他們一直想說的話。公開信中提到，2014年幾家主流基金，截至前三季度所投的項目數量已是去年的 2 倍以上，所有的人都在拚命做案子。可這樣的態勢還能持續多久呢？市場由熱轉冷的變化往往發生在幾個月以內，就像 2012 年的迅速回冷，「盲目樂觀是很危險的。」
「太熱了」，這是所有行內人都有的感覺，是否真的有泡沫，又將在未來多久破滅，沒有人能做出準確的預判，但直 覺奉告他們 轉冷或 許 就 在不久 的 將來。正如張穎所說，市場從「貪婪」轉向「恐懼」的癥結節點只在彈指之間。
創投基金凱鵬華盈已在籌備過冬，其主管合夥人周煒表示，基本贊成張穎的泡沫警示，他同時也認為，「相似的擔。他認為，網際網路領心每隔三四年就會泛起一次，2008 年、 「初期投資股市化」2011年都曾經經泛起過，然而現用的的科技泡沫離 20 世紀 90 年代末相差甚遠，並無可比性。」但為謹嚴起見，凱鵬華盈正在逐漸放慢投資步伐。
然而，即使是張穎，也一邊寫公開信，一邊依舊瘋狂搶項目。2014 前三個季度，經緯創投已投下45 個項目，平均每個月拿下 5 個項目。投資者均認為，寧可多下成本，也毫不願錯過時機。
財富需要增值是瘋狂投資的原動力。勝利上市的中概股出生了許多財富群體，再加之阿里巴巴上市帶來的強烈效應，讓更多的人願意掏出真金白銀撒向投資界。同時，不少傳統產業的公司也自己成立基金做投資，錢生錢的遊戲讓所有人依戀。
在貝塔斯曼亞洲投資基金創始及管理合夥人龍宇看來，目前的投資泡沫主要集中在天使輪以及 A 輪。現在的投資，天使輪要從 1000 萬美金到 2000 萬美金起，A 輪 被 沖 到 了 2000 到 3000 萬，B輪已變為了原來 C 輪的典形狀態。在這樣的情況下大家都認為會沉著。「作為投資人我當然但願大家能夠冷 靜下來，讓我投到對比廉價的公司、對比合理的價格。」
真格基金聯合創始人王強認為，現在市場確鑿偏熱。偏熱不在於泡沫有多大，而是第一創業熱心空前高漲，出來的項目愈來愈多，第二資本多，這兩個多才形成了市場偏熱。跟三年前比，按市場均價，初期項目已兩到三倍地拉近，三年前我用三分之一的錢可以投到不錯的企業，現在這個價錢一去不復返了。當然這是市場平均的水準。
而賽富投資基金合夥人羊東則提出功能變數投資發展到今天已形成為了眾多熟識遊戲規則的創業者群體、成熟的投資人
群體以及內含網易以及 36Kr 等媒體在內的資訊傳佈群體。這種格局使得資訊層面上的透明度較以前的投資環境獲得了大大提高。當然，這種資訊的透明也在必定程度上吸引了不少不夠成熟的投資人以及只想圈錢的創業者。這些群體的進入會讓初期投資環境泛起必定的不理性，但也屬於標準的可理解規模。投資人必定要曉得自己想要的是什麼，你必需堅持自己的投資策略。
A 輪，B 輪，仍然是 C 輪死
就在創業投資泡沫爭論未休的時候，易凱資本王冉又高 喊 ：「2015 年 90% 的創業者有「C 輪死」的可能」。2014 年拿到 A 輪融資的公司有八百多家，拿到 B輪融資的有兩百多家，這一千多家企業中會有很大一個比例需要在 2015 年去拿C 輪。假如 2015 年仍然是只有不到 100 家拿到 C 輪，這象徵著90% 的創業者可能需要直面「C 輪死」的可能。
隨後，九軒資本合夥人劉億舟又在創業家發佈《從天使到 A 輪，創業者要邁過的九大生死關》一文，說創業者可能 A 輪死。不少項目都存在這樣的「駝峰曲線」規律，0 到 1（種子輪）以及 1 到10（天使輪）對比容易， 到 10010（A 輪）對比難， 到 1000100（B 輪）又相對於容易，而 1000 到 10000（C輪）又相對於較難。
再後來，藍馳創投合夥人陳維廣在部落格天下發表《死在 B 輪時》一文，說創 業 者可 能 B 輪 死。 在他 看 來， 投 資人會搶投那些公司創始人估值對比高的A 類創業公司，這種搶投行為使創業公司的估值水長船高。這極可能會造成在2015 年底，有七成創業公司在 B 輪融資泛起問題，或是說不必定能達到創始人的預期。
以前，科技公司傳統的 A 輪融資額一 般是 400 萬 ~500 萬美元￥，現在 A 輪融資的門坎已提高到了 1000 萬美元￥，如 果 以創業者 讓出 20% 的公司股 權 來算估值的話，這家科技公司的估值就是5000萬美元￥。傳統 B 輪融資額度大概是在 3000 萬 ~ 4000 萬美元￥，現在是 8000萬 ~1 億美元￥。這樣，不少公司就會把原本應該投 B、C 輪的錢投向了 A 輪，這會引起 A 輪項目的激增。
A 輪，B 輪， 還 是 C 輪、D 輪 死，其暗地裡折射的則是創業勝利率偏低這樣一個基能耐實。最新統計顯示，2014 年拿到種子天使輪投資的公司達到 847 家，拿到 A 輪的達到 861 家，拿到 B 輪的有229家，拿到 C 輪的只有 82 家，拿到 D輪的僅剩 17 家。
正如北極光創投創始人董事總經理鄧鋒所說：不止 C 輪會死，每輪都會死。在他眼裡，每一輪的風險都很大，可能你公司要很大的話仍然是很不安全，現在網際網路市場變化很快，競爭對於手也很多，原來有一些領先地位的認為自己對比安全，現在不必定了，不少公司 C 」孫正義認為輪都融了，最後仍然是泛起了不少的問題，所以網際網路的變化就是太快，今天 O2O的不少領功能變數也是這樣，即使公司融了不少錢，然而他們的風險感、危機感仍然是很強。
事實上，創業，至少 90% 是不勝利的。創業有風險，投資需謹嚴。在整個社會趨於浮躁的大環境下，更易讓年青人、尤其是 90 後們眼高於頂，以為只要有思考方向，講立異，談情懷就能扭轉世界。每一個人都但願自己是那勝利的 10% ；作為投資人，都但願自己投資的就是那勝利的 10%。但去年最熱點的投資人孫正義講過一句樸實但卻值得深思的話 ：我在選取投資創業者時，只請求創業者把創業思維以及方向講清楚就能了，並不但願創業者用很短的時間就把創業項目講清楚。
當初馬雲向孫正義要投資的時候，馬雲講了不少話，但孫正義只記住了一句：「讓天下沒有難做的生意。馬雲找到的方向必定是對於的，生意愈來愈簡單。孫正義發現了這一方向，他投資馬雲其實是在投資正確的方向。
融資額屢立異高，公司估值節節攀升，創投圈正在變得無比瘋狂
改革開放以來，中國曾經閱歷了 80 年代初的「草根創業」、以九二派下海為代表的「精英創業」，以及世紀之交由海歸們帶動的第一波網際網路創業潮。如今，屬於當下新一輪創業潮的專有名詞是 ：「群眾創業」。
與以往任何一次創業浪潮不同，如今的創業者有不少是為了理想創業，做自己想做的事情。與此同時，投資機構以及創業者的關系也慢慢發生了反轉，以前主要是 VC（天使投資）挑揀項目，現在項目方亦可去挑揀投資人。
天使也瘋狂
在創業新浪潮的大環境下，2014 年中國天使投資行業迎來了暴發性增長。投 中 研 究 院 發 布 於2014 年 12 月中 旬的《2014 中國 天 使 投 資 年 度 報 告》 顯示，2014 年初至講演發佈，共披露天使投資案例 317 起，較 2013 年同比增長近21% ；總投資金額 42.26 億元￥，較 2013年同比增長逾300%。
北京中關村的創業大街去年 6 月才開街，僅半年餘，各種關於創業與股權眾籌（具股權性質的群眾募資）的分享會川流不息，場場爆滿。依據 TechWeb報 道， 在 這條不 到 300 公尺長 的 街 道，會萃了超過 2200 個投資機構人、20 多家新型創業機構以及將近 4000 個創業團隊，平均天天出生 36 家公司。
聯想之星常務副總經理陸剛透露，聯想之星2014 年投資了50 多個項目，這一數量基本超過了該公司2010 年到2013 年四年投資數量的總額， 投資金額約為2個多億。2014年是聯想之星的收成年， 其於2012 年5月投資的樂逗遊戲 在 2014 年 8月 8 日登陸 美國資本市場，不足兩年半的投入，收益達到12.66 倍。
有名天使投資人徐小平投資的國內首家 B2C 化妝品垂直電商平台聚美優品、戈壁創投投資的線上遊覽企業途牛均登陸美國資本市場，這被認為在給天使投資人帶來超高回報的同時，也為天使投資行業帶來了極大的正能量。
「2014 年 我 覺 得 確 實 是 比 較 瘋 狂，我自己也能看出來，我一年投了 50 個項目，我也不曉得哪來的勁頭投了這麼多。」北軟匯智天使基金會創始合夥人王童在一次論壇上談道。
陸剛同樣深有感觸 ：「去年聯想之星通過決策後的項目，大概有十個項目後來被其他機構以翻倍的價格搶走了 」趨於。活躍的天使投資致使的一個結果是 ：估值上揚。
「這個沒有辦法，因為不少人來做天使了，然而創業者介入創業的速度尚無那末快，但我相信一兩年以內會逐步達到一個平衡。2014 年的估值應該說比一年前大概上升了 50%~80%。」天使投資人、悠視網創始人李竹說。
股權投資鑽研機構清科鑽研中心發佈 的 數 據 顯 示，2014 年， 中國 共 發 生766 起天使投資案例，同比增長 353％ ；投資金額 超 過 5.26 億美元￥，同比增 長161.7％。清科鑽研中心分析師林大鯤介紹，主流天使投資機構 2014 年全年平均完成投資案例數高達 50 筆，平均每週投資一個項目。目前來看，這種快節奏仍然沒有放緩的跡象。
隨之而起的，是各類創業投資交流平台的突起。在 1 月 24 日召開的天使成長營年會上，李竹一頓午飯以 32 萬的價格拍賣成交，成為圈內一大樂談。資料顯示，早在 2000 年即涉足天使投資的李竹，介入投資企業數十家，其中已有幾家勝利上市及併購結束，在圈內頗有名氣。
天使成長營是國內首家公益性天使培訓項目，也是天使群體的一個會萃平台，2014 年 6 月招募了第一批學員，共37 人。來自天使成長營發起人、執行副院長徐勇的統計資訊顯示，自開營以來，一期學員發起或是主要管理的新設基金共 5 支，學員集體合投項目 90 多個，籠蓋了國內多個區功能變數。
基於首批學員培育的經驗以及當今中國天使投資存在大量缺口而趨勢向好，成長營 2014 年 12 月開始了第二期學員的招募，此次招募學員有知名網際網路企業的中高管，內含小米、騰訊、360，還有二十幾位勝利的企業家，十多位職業經理人。報名者超過 300 人。
僅僅是四天後，網際網路金融領功能變數代表性人物之一、《網際網路金融》一書作者羅明雄創立的天使茶館在北京開業。在北京，像這樣的茶館、咖啡館還有不少。其中最知名的要數 3WCoffee。
它是由中國網際網路行業領軍企業家、創業家、投資人組成的人脈圈層，3W 是一家公司化運營組織，其業務蘊含天使投資、俱樂部、企業公關、會議組織以及咖啡廳，3WCoffee 是 3W 擁有的咖啡館經營實體。擁有超過 100 名知名股東以及幾百名會員，其中內含知名企業家如去哪兒網 CEO 莊辰超、淘米網 COO程雲鵬、學而思創始人曹允東等 ；知名投資人有騰訊聯合創始人曾經李青、新東方聯合創始人徐小平、紅杉資本創始人沈南鵬等 ；以及知名媒體人如《創業家》社長牛文文，有名主持人、東方風靡傳媒集團創始人李靜等。
在這樣的背景下，甚至一大批體裁明星都加入到了投資者的隊伍裡。2014年 7 月，影視演員黃曉明、任泉與李冰冰聯手成立 Star VC。三個人本身的影響力，做的事情又是炙手可熱的領功能變數。他們馬上成為了輿論的熱點，媒體、創業者等競相追趕。即便有心理籌備，結果也大出他們意外。公佈後第一天，信箱就收到上千封的項目介紹書。明星們做創投的優勢，由此可見一斑。
而在此以前，有名導演馮小剛投資戲劇教育 ；介入投資垂直文化娛樂社交平台「星雲」 體育明星姚明已是投資；界的「白叟 ，」 投資了音樂等領功能變數的項目。
泡沫就在那裡
清明前夕，創業板指數再立異高，儘管業界及投資人士風險提醒不斷，新高現實存在於市場面前。截至 2015 年 4月3 日，創業板今年 漲幅突破 70%。從現有軌跡來看，泡沫的炒作進入到一個無視風險的高潮。
「A 輪融資沒上千萬美元￥，你都不好意說出口。」看到某項目在產品未上線前已宣佈融資了 2500萬美元￥後，創業者王劍調侃著。也有投資人埋怨，不少不靠譜的項目也張口閉口就要融個幾百萬上千萬美元￥。有一些企業剛融完一輪，馬上漲價幾倍進行下一輪融資。
融資額屢立異高、公司估值節節攀升，創投圈正在變得無比的瘋狂。早在去年 9 月，經緯創投合夥人張穎就發出《致經緯系 CEO 們的公開信》，告誡團隊警惕泡沫隨時破滅， 「過冬」籌備，做好並向被投企業敲響警鐘，叮囑這些公司，「無論如何，請務必確保自己賬上有足夠9~12 個月的現金貯備。」
這封信瞬間在投資界與創業界誘發熱議，許多創投公司認為張穎說出了他們一直想說的話。公開信中提到，2014年幾家主流基金，截至前三季度所投的項目數量已是去年的 2 倍以上，所有的人都在拚命做案子。可這樣的態勢還能持續多久呢？市場由熱轉冷的變化往往發生在幾個月以內，就像 2012 年的迅速回冷，「盲目樂觀是很危險的。」
「太熱了」，這是所有行內人都有的感覺，是否真的有泡沫，又將在未來多久破滅，沒有人能做出準確的預判，但直 覺奉告他們 轉冷或 許 就 在不久 的 將來。正如張穎所說，市場從「貪婪」轉向「恐懼」的癥結節點只在彈指之間。
創投基金凱鵬華盈已在籌備過冬，其主管合夥人周煒表示，基本贊成張穎的泡沫警示，他同時也認為，「相似的擔。他認為，網際網路領心每隔三四年就會泛起一次，2008 年、 「初期投資股市化」2011年都曾經經泛起過，然而現用的的科技泡沫離 20 世紀 90 年代末相差甚遠，並無可比性。」但為謹嚴起見，凱鵬華盈正在逐漸放慢投資步伐。
然而，即使是張穎，也一邊寫公開信，一邊依舊瘋狂搶項目。2014 前三個季度，經緯創投已投下45 個項目，平均每個月拿下 5 個項目。投資者均認為，寧可多下成本，也毫不願錯過時機。
財富需要增值是瘋狂投資的原動力。勝利上市的中概股出生了許多財富群體，再加之阿里巴巴上市帶來的強烈效應，讓更多的人願意掏出真金白銀撒向投資界。同時，不少傳統產業的公司也自己成立基金做投資，錢生錢的遊戲讓所有人依戀。
在貝塔斯曼亞洲投資基金創始及管理合夥人龍宇看來，目前的投資泡沫主要集中在天使輪以及 A 輪。現在的投資，天使輪要從 1000 萬美金到 2000 萬美金起，A 輪 被 沖 到 了 2000 到 3000 萬，B輪已變為了原來 C 輪的典形狀態。在這樣的情況下大家都認為會沉著。「作為投資人我當然但願大家能夠冷 靜下來，讓我投到對比廉價的公司、對比合理的價格。」
真格基金聯合創始人王強認為，現在市場確鑿偏熱。偏熱不在於泡沫有多大，而是第一創業熱心空前高漲，出來的項目愈來愈多，第二資本多，這兩個多才形成了市場偏熱。跟三年前比，按市場均價，初期項目已兩到三倍地拉近，三年前我用三分之一的錢可以投到不錯的企業，現在這個價錢一去不復返了。當然這是市場平均的水準。
而賽富投資基金合夥人羊東則提出功能變數投資發展到今天已形成為了眾多熟識遊戲規則的創業者群體、成熟的投資人
群體以及內含網易以及 36Kr 等媒體在內的資訊傳佈群體。這種格局使得資訊層面上的透明度較以前的投資環境獲得了大大提高。當然，這種資訊的透明也在必定程度上吸引了不少不夠成熟的投資人以及只想圈錢的創業者。這些群體的進入會讓初期投資環境泛起必定的不理性，但也屬於標準的可理解規模。投資人必定要曉得自己想要的是什麼，你必需堅持自己的投資策略。
A 輪，B 輪，仍然是 C 輪死
就在創業投資泡沫爭論未休的時候，易凱資本王冉又高 喊 ：「2015 年 90% 的創業者有「C 輪死」的可能」。2014 年拿到 A 輪融資的公司有八百多家，拿到 B輪融資的有兩百多家，這一千多家企業中會有很大一個比例需要在 2015 年去拿C 輪。假如 2015 年仍然是只有不到 100 家拿到 C 輪，這象徵著90% 的創業者可能需要直面「C 輪死」的可能。
隨後，九軒資本合夥人劉億舟又在創業家發佈《從天使到 A 輪，創業者要邁過的九大生死關》一文，說創業者可能 A 輪死。不少項目都存在這樣的「駝峰曲線」規律，0 到 1（種子輪）以及 1 到10（天使輪）對比容易， 到 10010（A 輪）對比難， 到 1000100（B 輪）又相對於容易，而 1000 到 10000（C輪）又相對於較難。
再後來，藍馳創投合夥人陳維廣在部落格天下發表《死在 B 輪時》一文，說創 業 者可 能 B 輪 死。 在他 看 來， 投 資人會搶投那些公司創始人估值對比高的A 類創業公司，這種搶投行為使創業公司的估值水長船高。這極可能會造成在2015 年底，有七成創業公司在 B 輪融資泛起問題，或是說不必定能達到創始人的預期。
以前，科技公司傳統的 A 輪融資額一 般是 400 萬 ~500 萬美元￥，現在 A 輪融資的門坎已提高到了 1000 萬美元￥，如 果 以創業者 讓出 20% 的公司股 權 來算估值的話，這家科技公司的估值就是5000萬美元￥。傳統 B 輪融資額度大概是在 3000 萬 ~ 4000 萬美元￥，現在是 8000萬 ~1 億美元￥。這樣，不少公司就會把原本應該投 B、C 輪的錢投向了 A 輪，這會引起 A 輪項目的激增。
A 輪，B 輪， 還 是 C 輪、D 輪 死，其暗地裡折射的則是創業勝利率偏低這樣一個基能耐實。最新統計顯示，2014 年拿到種子天使輪投資的公司達到 847 家，拿到 A 輪的達到 861 家，拿到 B 輪的有229家，拿到 C 輪的只有 82 家，拿到 D輪的僅剩 17 家。
正如北極光創投創始人董事總經理鄧鋒所說：不止 C 輪會死，每輪都會死。在他眼裡，每一輪的風險都很大，可能你公司要很大的話仍然是很不安全，現在網際網路市場變化很快，競爭對於手也很多，原來有一些領先地位的認為自己對比安全，現在不必定了，不少公司 C 」孫正義認為輪都融了，最後仍然是泛起了不少的問題，所以網際網路的變化就是太快，今天 O2O的不少領功能變數也是這樣，即使公司融了不少錢，然而他們的風險感、危機感仍然是很強。
事實上，創業，至少 90% 是不勝利的。創業有風險，投資需謹嚴。在整個社會趨於浮躁的大環境下，更易讓年青人、尤其是 90 後們眼高於頂，以為只要有思考方向，講立異，談情懷就能扭轉世界。每一個人都但願自己是那勝利的 10% ；作為投資人，都但願自己投資的就是那勝利的 10%。但去年最熱點的投資人孫正義講過一句樸實但卻值得深思的話 ：我在選取投資創業者時，只請求創業者把創業思維以及方向講清楚就能了，並不但願創業者用很短的時間就把創業項目講清楚。兩岸商貿,在家工作,網路創業,創業賺錢思惟,微商平台,賺新台幣
當初馬雲向孫正義要投資的時候，馬雲講了不少話，但孫正義只記住了一句：「讓天下沒有難做的生意。馬雲找到的方向必定是對於的，生意愈來愈簡單。孫正義發現了這一方向，他投資馬雲其實是在投資正確的方向。
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