上週二，阿里巴巴控股股價收跌4.7%，報60.91美元￥。使得阿里巴巴的市值（1530億美元￥）在上市後首次低於騰訊（1569億美元￥）。這暗地裡的緣故是什麼，對於中國網際網路業的未來又有什麼影響？
阿里巴巴的GMV增速加速下跌
阿里巴巴下調第二財季GMV預期致股價逆市下跌
其實阿里的GMV增速一直在降低，無非這次實在太摔各位分析師的臉了，以前華爾街的預期怎麼也在30%以上。去年GMV增速56%，今年上半年還有34%，三季度可能就要低於30%了。
所以今天的會後賣方紛繁下調營收預期，買方酌情調降持倉。
（註：阿里的第一財季是Q2，第二財季是Q3，第三財季是Q4，第四財季才是Q1，不曉得把大家繞進去沒有。。）
糟糕糕的GMV數字有多可怕
GMV流量是阿里賺錢的基礎，阿里的營收是平台商家投放的縱貫車、鑽展、聚划算。商家當然也不傻，他們是因為能賣出去貨才會去投廣告，若果交易流量消失，阿里就薅不到商家的羊毛了。
實際上一直在降低的GMV增速早就反映在營收增速上了，2015Q1單季收入174億，同比增速45%；2015Q2單季收入202億，增速就只有28%了。下圖更顯明的反映了這種長期的線性關系。
可是，阿里的增長真的迎來天花板了嗎？
GMV增速大幅降低的真像
GMV增速降低的主要緣故倒不在於阿里到極限了，而主要是因為阿里5月以來祭出的反刷單運動對於GMV衝擊很大。
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以阿里刷單的氾濫程度，一旦官方開始反刷單，GMV確定是要跪，因而三季度增速大幅降低是情理之中。
刷單的佔比有多大
參考京東以前爆出350億刷單，按照京東2014年GMV 2602億，也就是刷單率13%，個人估量遠不止這個數。以前華爾街J capital分析師估量京東第三方商舖有30-50%的刷單率，這個數看上去對比接近肉眼察看情況，我估量淘寶的數字也差不多。
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然而太悲觀也無須
反刷單對於阿里的真實事跡影響有限。
其中道理很簡單，只有真實GMV才貢獻營收，也就是說刷單的那部份GMV是不會對於阿里發生營收貢獻的。商家也不會因為不能刷單了就少投點廣告，反而省下來的刷單錢有可能多投點縱貫車呢。
所以打掉泡泡，數字水份少點，更健康。
為何要反刷單：無奈之舉
刷單帶來高GMV，對於網際網路電商估值頗有益處，所以京東（以及一畝田餓了麼。。）甚至官方主動找人刷單，那阿里巴巴為啥要反刷單呢？
因為刷單對于淘寶是個弊大於利的事。淘寶本色上是個廣告公司，靠商家投放縱貫車鑽展聚划算賺錢。然而現在半路殺出個程咬金，刷一單問商戶收10塊錢，若果商家把推廣預算都給了刷單公司，那這筆錢就不會流向淘寶了。所以，刷單公司純正是跟淘寶搶客戶，分流淘寶的錢，而且這一切還發生在淘寶的地盤上，你說就在眼皮子底下馬雲能忍這個？兩岸商貿,在家工作,網路創業,創業賺錢思惟,微商平台,賺新台幣
京東的情況就不同樣，本色上是個零售行業，理論上盈利模式仍然是要靠銷售差價，所以GMV當然越大越好。相比淘寶，京東把廣告放在一個很次要的位置上，就算平台商家想燒廣告，奶茶姐夫也不必定收。因而刷單對於京東的副作用要遠小於阿里。
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