圖說：2015年8月12日，貴陽市政府在京宣佈，首屆世界眾籌大會將於1月24-26日在貴陽舉辦。作為大會的眾籌金融學術參謀，楊東估算，會議期間，眾籌交易總額將達到100億元￥新台幣。
正走向規範的中國式股權眾籌，或將迎來其發展的黃金時段。
當「滴滴打車」等手機軟體風靡時，業內想回頭追尋其暗地裡的專業投資團隊時才猛然發現，真正為此類初創企業與投資者牽線搭橋的「紅娘」是以天使匯、創投圈等網站為代表的國內股權眾籌平台。
股權眾籌是創業金融的核心
「股權眾籌是創業金融核心，是確保群眾創業、萬眾立異最主要的金融基礎設施。」中國人民大學金融立異與風險治理鑽研中心籌建負責人、眾籌金融理論創立者楊東奉告《中國經濟資訊》記者。
股權眾籌，是投資者對於項目或公司進行投資，獲取必定比例的股權，如我國的天使匯、原始會、大家投、36kr等。因其低門坎、多元￥化、彙集草根力量、注重立異等特色，普遍被業內看做2015年國內網際網路金融迅速升溫的領功能變數。
據網貸之家聯合盈燦諮詢發佈的《2015年中國眾籌行業半年報》資料，截至2015年6月底，全國共有235家眾籌平台。股權類數量至多，達98家，佔全國總運營平台數量的46.45%。
其中京東、阿里、百度、優酷、蘇寧等一線巨頭企業已涉足，而創業家、投資界等網際網路創業媒體也基於自身不同定位各自推出了眾籌平台。
中國人民銀行金融鑽研所的網際網路金融鑽研小組提出，應用優先股發展股權眾籌，是中國特色網際網路金融的一個立異。
中國人民銀行金融鑽研所所長姚余棟此前接受媒體採訪時指出，優先股的優點是取得資金的同時不擴散股權，紅利減少可以降低負債率，這很主要，因為總體經濟要去槓桿，不能讓立異小微企業違負高負債率。
擁有中國特色的股權眾籌
總體經濟環境下行，中小企業融資難題，融資體系尚不健全，是中國的股權眾籌面臨的總體外部環境現狀。
據《中國經濟資訊》記者從創投圈、天使匯、大家投等多家股權眾籌平台取得的資訊分析，目前股權眾籌平台。大致呈現兩種融資模式：「快速合投」模式與「領投+跟投」模式。
「快速合投」是以天使匯為代表的一種融資模式，特色在於為合投設定了時間壁壘，即對於每一個融資項目都設定30天的投資週期。
「領投+跟投」模式在天使匯、大家投等多個平台套用廣泛。其特色在於擁有必定領功能變數投資經驗以及風險承當能力的投資者通過平台審核後成為該領功能變數的「領投人」。「領投人」通過分享投資，率領「跟投人」進行合投，由此獲取跟投人的利益分成及項目方的股分獎勵。
這一投資機制設定初衷是由一些有投資經驗的專業投資人對於項目進行篩選。
但這並未扭轉跟投人因為缺乏相應專業知識而處於資訊不對於稱的劣勢地位。一旦領頭人與籌資人之間存在某種利益關系，或許跟投人的利益就搖搖欲墜了。除了此以外，平台本身的盈利也有些使人耽憂。即便是天使匯這樣被看做發展較優良的平台，據其內定人士向《中國經濟資訊》記者透露，目前天使匯依然處於「戰略虧損」階段。
天使匯的盈利模式是基本服務以及增值服務整個免費，只對於融資勝利項目一次性收取1%的股權。上述人士表示，天使匯正在努力實現賬面盈利，但現金流方面仍存在一些挑戰。
股權眾籌作為新興的融資模式，必定程度上能改善融資環境，促成經濟增長以及增添就業，如良性發展，未來會在必定程度上推翻某些行業的經濟形態。
也有業內分析人士指出，股權眾籌本身存在優質項目少、項目定價難、專業化程度低、樹立信任久、投入週期長、結束機制不明確等諸多問題，不解決這些痛點，中國式股權眾籌難以規範化。
牌照制監管成必然趨勢
《關於對於通過網際網路開展股權融資流動的機構進行專項檢查的知會》，當證監會今年8月發佈這一紙公文時，當即引起社會各界高度關注。隨之而來的是股權眾籌行業的一次洗牌。
9月15日 ，「股權眾籌第一案」塵埃落定。海澱法院對於北京飛度網路科技有限公司（下列簡稱「飛度公司」）訴北京諾米多餐飲管理有限責任公司（下列簡稱「諾米多餐飲」）其他合同糾紛一案進行公開宣判，股權眾籌平台人人投勝訴。
「確定了眾籌融資模式未違反我國現行法律法規的效勞性、強迫性規定，為眾籌融資的行業發展留下了空間。」海澱區法院民三庭副庭長、該案審訊長殷華接受《中國經濟資訊》記者採訪時，對於該案裁決的意義給出了這樣的回答。
對于政府管理，楊東提議：按照證券監管的請求來監管現用的的股權眾籌立異是根本之道。此外，眾籌行業缺乏相對於應的配套服務。一個完美的以眾籌金融交易為核心、集產學研融及各種關聯第三方服務於一體、服務於實體經濟轉型進級的眾籌金融生態體系亟待樹立。
《中國經濟資訊》記者通過對於2014年以來股權眾籌關聯政策的梳理髮現，對於股權眾籌平台實施牌照制監管是必然趨勢。
2014年12月，中國證券業協會發佈《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)(徵求意見稿)》，請求，投資者累計不得超過200人，介入股權眾籌的投資人(個人)金融資產方面不低於100萬元￥，或最近3年個人年均收入不低於30萬元￥。這對於股權眾籌融資的性質、投資人門坎、融資者的准入規模等有了初步界定。
2015年7月18日，央行會同有關部委發佈《關於促成網際網路金融健康發展的指示意見》，指出股權眾籌融資業務由證監會負責監管。
7月24日，證監會新聞發言人張曉軍答記者問時，明確將《指示意見》中的「股權眾籌」與「通過網際網路模式進行的私募股權融資」區別開來。
而證券業協會在7月29日發佈的《場外證券業務備案管理辦法》則將私募股權眾籌列入其中，確立了備案制請求。這似乎象徵著公募股權眾籌的牌照制管理與私募股權眾籌的備案制管理就此確定。
「今年兩三百家，明年可能會超過千家。」楊東預計，明年初《證券法》修改通過後，證監會有望給更多平台頒發牌照，可能迎來股權眾籌發展的黃金時段。（文 中國經濟資訊 記者 賀佳雯 編纂 張興軍）
圖說：2015年8月12日，貴陽市政府在京宣佈，首屆世界眾籌大會將於1月24-26日在貴陽舉辦。作為大會的眾籌金融學術參謀，楊東估算，會議期間，眾籌交易總額將達到100億元￥新台幣。
正走向規範的中國式股權眾籌，或將迎來其發展的黃金時段。
當「滴滴打車」等手機軟體風靡時，業內想回頭追尋其暗地裡的專業投資團隊時才猛然發現，真正為此類初創企業與投資者牽線搭橋的「紅娘」是以天使匯、創投圈等網站為代表的國內股權眾籌平台。
股權眾籌是創業金融的核心
「股權眾籌是創業金融核心，是確保群眾創業、萬眾立異最主要的金融基礎設施。」中國人民大學金融立異與風險治理鑽研中心籌建負責人、眾籌金融理論創立者楊東奉告《中國經濟資訊》記者。
股權眾籌，是投資者對於項目或公司進行投資，獲取必定比例的股權，如我國的天使匯、原始會、大家投、36kr等。因其低門坎、多元￥化、彙集草根力量、注重立異等特色，普遍被業內看做2015年國內網際網路金融迅速升溫的領功能變數。
據網貸之家聯合盈燦諮詢發佈的《2015年中國眾籌行業半年報》資料，截至2015年6月底，全國共有235家眾籌平台。股權類數量至多，達98家，佔全國總運營平台數量的46.45%。
其中京東、阿里、百度、優酷、蘇寧等一線巨頭企業已涉足，而創業家、投資界等網際網路創業媒體也基於自身不同定位各自推出了眾籌平台。
中國人民銀行金融鑽研所的網際網路金融鑽研小組提出，應用優先股發展股權眾籌，是中國特色網際網路金融的一個立異。
中國人民銀行金融鑽研所所長姚余棟此前接受媒體採訪時指出，優先股的優點是取得資金的同時不擴散股權，紅利減少可以降低負債率，這很主要，因為總體經濟要去槓桿，不能讓立異小微企業違負高負債率。
擁有中國特色的股權眾籌
總體經濟環境下行，中小企業融資難題，融資體系尚不健全，是中國的股權眾籌面臨的總體外部環境現狀。
據《中國經濟資訊》記者從創投圈、天使匯、大家投等多家股權眾籌平台取得的資訊分析，目前股權眾籌平台。大致呈現兩種融資模式：「快速合投」模式與「領投+跟投」模式。
「快速合投」是以天使匯為代表的一種融資模式，特色在於為合投設定了時間壁壘，即對於每一個融資項目都設定30天的投資週期。
「領投+跟投」模式在天使匯、大家投等多個平台套用廣泛。其特色在於擁有必定領功能變數投資經驗以及風險承當能力的投資者通過平台審核後成為該領功能變數的「領投人」。「領投人」通過分享投資，率領「跟投人」進行合投，由此獲取跟投人的利益分成及項目方的股分獎勵。
這一投資機制設定初衷是由一些有投資經驗的專業投資人對於項目進行篩選。
但這並未扭轉跟投人因為缺乏相應專業知識而處於資訊不對於稱的劣勢地位。一旦領頭人與籌資人之間存在某種利益關系，或許跟投人的利益就搖搖欲墜了。除了此以外，平台本身的盈利也有些使人耽憂。即便是天使匯這樣被看做發展較優良的平台，據其內定人士向《中國經濟資訊》記者透露，目前天使匯依然處於「戰略虧損」階段。
天使匯的盈利模式是基本服務以及增值服務整個免費，只對於融資勝利項目一次性收取1%的股權。上述人士表示，天使匯正在努力實現賬面盈利，但現金流方面仍存在一些挑戰。
股權眾籌作為新興的融資模式，必定程度上能改善融資環境，促成經濟增長以及增添就業，如良性發展，未來會在必定程度上推翻某些行業的經濟形態。
也有業內分析人士指出，股權眾籌本身存在優質項目少、項目定價難、專業化程度低、樹立信任久、投入週期長、結束機制不明確等諸多問題，不解決這些痛點，中國式股權眾籌難以規範化。
牌照制監管成必然趨勢
《關於對於通過網際網路開展股權融資流動的機構進行專項檢查的知會》，當證監會今年8月發佈這一紙公文時，當即引起社會各界高度關注。隨之而來的是股權眾籌行業的一次洗牌。
9月15日 ，「股權眾籌第一案」塵埃落定。海澱法院對於北京飛度網路科技有限公司（下列簡稱「飛度公司」）訴北京諾米多餐飲管理有限責任公司（下列簡稱「諾米多餐飲」）其他合同糾紛一案進行公開宣判，股權眾籌平台人人投勝訴。
「確定了眾籌融資模式未違反我國現行法律法規的效勞性、強迫性規定，為眾籌融資的行業發展留下了空間。」海澱區法院民三庭副庭長、該案審訊長殷華接受《中國經濟資訊》記者採訪時，對於該案裁決的意義給出了這樣的回答。
對于政府管理，楊東提議：按照證券監管的請求來監管現用的的股權眾籌立異是根本之道。此外，眾籌行業缺乏相對於應的配套服務。一個完美的以眾籌金融交易為核心、集產學研融及各種關聯第三方服務於一體、服務於實體經濟轉型進級的眾籌金融生態體系亟待樹立。
《中國經濟資訊》記者通過對於2014年以來股權眾籌關聯政策的梳理髮現，對於股權眾籌平台實施牌照制監管是必然趨勢。
2014年12月，中國證券業協會發佈《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)(徵求意見稿)》，請求，投資者累計不得超過200人，介入股權眾籌的投資人(個人)金融資產方面不低於100萬元￥，或最近3年個人年均收入不低於30萬元￥。這對於股權眾籌融資的性質、投資人門坎、融資者的准入規模等有了初步界定。
2015年7月18日，央行會同有關部委發佈《關於促成網際網路金融健康發展的指示意見》，指出股權眾籌融資業務由證監會負責監管。
7月24日，證監會新聞發言人張曉軍答記者問時，明確將《指示意見》中的「股權眾籌」與「通過網際網路模式進行的私募股權融資」區別開來。
而證券業協會在7月29日發佈的《場外證券業務備案管理辦法》則將私募股權眾籌列入其中，確立了備案制請求。這似乎象徵著公募股權眾籌的牌照制管理與私募股權眾籌的備案制管理就此確定。兩岸商貿,在家工作,網路創業,創業賺錢思惟,微商平台,賺新台幣
「今年兩三百家，明年可能會超過千家。」楊東預計，明年初《證券法》修改通過後，證監會有望給更多平台頒發牌照，可能迎來股權眾籌發展的黃金時段。（文 中國經濟資訊 記者 賀佳雯 編纂 張興軍）
留言列表
