滕放：股權眾籌或成網際網路的IPO市場－兩岸微商網路創業平台

□王好鳳

李克強9月16日主持召開國務院常務會議，部署建設群眾創業萬眾立異支撐平台，用新模式匯聚發展新動能。會議提出，要應用「網際網路+」，積極進取發展眾創、眾包、眾扶、眾籌等新模式，形成立異驅動發展新格局。此間，國務院總理再次強調要以眾籌促成融資，發展什物、股權眾籌以及網路借貸，有效拓寬金融體系服務創業立異的新渠道新功能。一時間差強人意。這給介入網際網路金融，尤為是介入股權眾籌的業內人士打了一針強心劑。

畢竟此前陸續出台的關聯規定，無論是央行等十部委出台的《關於促成網際網路金融健康發展的指示意見》，仍然是證監會出台的《關於對於通過網際網路開展股權融資流動的機構進行專項檢查的知會》，讓日漸火熱的股權眾籌驟然遇冷。

上述《知會》請求非公開發行股票及其股權轉讓不得採納內含網路在內的公開模式發行，將「通過網際網路形式進行的以非公開發行模式進行的股權融資」排除了在「股權眾籌融資」以外，並且內含中國證券業協會去年年底發佈的《私募股權眾籌監督管理辦法（試行）徵求意見稿》中定義的「私募股權眾籌」。

一紙令下，業內嘩然。京東金融的股權眾籌已然改稱「私募股權融資」，而「京北眾籌」將其平台功能從新定義為「網際網路非公開股權融資平台」，企業名稱亦再也不以「眾籌」自稱。InnoTREE（因果樹）則定位於「高定製化、高效力、高專業度的網際網路股權投融資平台」，並詮釋為「致力於為立異型小微企業以及合格投資人打造一個基於網際網路與大資料的全新股權投融資生態空間。」

在監管層沒有出台明確的「股權眾籌」管理辦法以前，「私募股權融資」合法地位尚無法確定，但總理新近重提發展股權眾籌仍然是讓業內人士看到一些但願。InnoTREE創始合夥人滕放從美國Google回國創業，至今不改初心是因為看到現今國內的兩大趨勢：

其一，經濟轉型期的中國，總理的號召下創業立異成為新的發展引擎。而立異創業企業的大量湧現，在資本上的市場上的大量需求也隨之而來，這是一個勢不可擋的一件事情。其二，二級市場遇冷卻創造了機會，二級市場的冬天偏偏是一級市場的春天。以前的二級市場讓有錢人資產縮水，而如今一切都在扭轉。眾籌的模式更靈便，結束的機制更靈便。

在這種大的趨勢下，監管部門給股權眾籌怎麼樣一個新的定位也未可知。「現在證監會似乎要把『股權眾籌』四個字留給將來要做的公共的股權投融資服務，但為何在監管意見裡沒有清晰地談到？目前尚無一個具體的標準。證監會所定義的『公開、小額、群眾』其實是一個公共的私募；換種說法，這是一種IPO的弄法，可能之後的股權眾籌，就是網際網路的IPO市場。這也許是一個大的方向！但現在呢？證監會踩了一個剎車，大家在等待新的標準，新的法律的泛起。」滕放強調說，「這是我自己的解讀」。

具體監管政策沒出來以前，InnoTREE把著力點放在晉陞內功。

滕放解釋說，「內功是引領市場的方向，通過內功奉告大家股權眾籌是一個什麼樣的發展方向，提高投資商的效力，跟投資機構一塊兒合作，展示出一種新的業態新的弄法。從大的戰略角度進行思考。」在業內同行仍在觀望以及等待的這段很時代，InnoTREE收成頗大：「一是獲稱『中關村國家自主立異示範區立異型孵化器』。二是勝利地融資數千萬，成為國內第一家被券商投資的融資平台。」

滕放還透露：「InnoTREE的平台業已分成兩條線，一條是那種交易平台，另一條線就是咱們的資料產品。咱們10月16日將在鳥巢舉辦主題為『創業投資，從此有據可循』的產品發佈會。「

□王好鳳

具體監管政策沒出來以前，InnoTREE把著力點放在晉陞內功。