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摘要：在過去的20年裡，每一次大規模寒冬過後，網際網路領功能變數都會泛起新的巨頭。若果這次的股市巨震演化為新的危機，什麼樣的項目更可能博得有限的資本爭奪戰？新的巨頭可能會泛起在哪些領功能變數？哪些機構會成為新的金主？

儘管昨天部份克復失地，但在最近一周中，全世界主要的網際網路巨頭的市值依然泛起了將近10%甚至更多的回呼，去年才創下全世界最大IPO規模的阿里巴巴，一度跌破發行價，相對於最高時的股價近乎腰斬，對於未來的悲觀情緒似乎有從新佔領主流之勢。

無非對於以變化為不變主題的網際網路行業而言，這不應該是什麼大不了的事情。即使相似2000年那樣的網路泡沫決裂，或是2008年的金融危機那樣的災難再次降臨，可能也更多的是一次去除了雜質、發現以及錘鍊真金的機會。

回顧過去20年的網際網路創業史，幾乎每一次危機都伴同著不合時宜者從潮頭跌落，新的搞潮者登頂王位。

2000年網路泡沫決裂後，第一代的資訊門戶雅虎靠邊站，eBay、亞馬遜這樣提供深度網際網路化業務的公司迅速替代了其位置，直到4年之昆裔表新的資訊門戶模式的谷歌成為新一代的網際網路之王。

2008年的金融危機，正值搬移網際網路發展的癥結時代，違負過多歷史成本、未能正確定義未來的諾基亞，儘管在搬移網際網路上起了個早，也無奈眼巴巴看著蘋果登上王座，自己只能在危機收場後接受衰亡的命運。

而出生於後泡沫時代的Facebook，則憑藉另一項深度網際網路化的業務——社會網路，成為谷歌最有力的挑戰者。儘管它很快又面臨相似Whatsapp、Instagram這樣的搬移新星的挑戰，但憑藉在資本市場的雄厚資源，以及社會網路本身的低可替代性，它勝利化解了挑戰。

對于那些新晉的王者而言，抓住新的趨勢迅速壯大是個中癥結，但同時危機也為其屏蔽了大量競爭者，內含迷惑在位者的注意力。相似的情況在中國也同樣泛起過，與美國不同的是各種趨勢泛起的節奏：

因為中國網際網路發展相對於滯後，從2000年網路泡沫決裂一直到2004年，新浪等第一代的資訊門戶網站依然是領導者，直到2004年百度上市後才開啟了BAT的時代。

而2008年的金融危機只是強化了這種格局，而並無泛起像蘋果、Facebook這樣的新晉王者——儘管泛起了像京東、小米這樣市值或估值很高的公司（前者儘管在危機以前已出生，但卻是在危機後才成為主要玩家），但離封王還有較大距離。

這可能是因為相比美國公司基於全世界化的專業化模式，中國公司則局限於中國市場，這讓它們對於多元￥化的機會更為積極進取，而它們豐厚的資源又強化了這一點。

那末，若果這次的股市巨震演化為2000年以及2008年那樣的危機，誰會是後危機時代可能登頂王位的下一個谷歌、Facebook或BAT？

斟酌到搬移網際網路、物聯網、各行各業的網際網路化再造、應用大資料與人工智慧等對於網際網路潛力的深度挖掘，等等，都是正在泛起的新趨勢，那末新的王者也更可能泛起在這些領功能變數。

譬如，GE這樣的傳統製造業公司正努力成為工業網際網路的微軟以及行業標準制訂者角色，這讓它可能成為網際網路領功能變數一個潛在的新主要競爭者。

而更多的機會可能還內含相似Priceline、Uber式的傳統經濟的網際網路化再造，前者是全世界最大的線上旅行服務商，目前市值超過600億美元￥，而後者作為同享經濟的代表之一，目前的估值據說也達到數百億美元￥。

對於相似這樣的機會而言，因為它們通常都有傳統的商業模式作為評估其潛力的參照，所以儘管它們短期可能並不盈利，但相比那些看不到但願的項目，它們可能更能降低投資人的憂慮，從而在有限的資本爭奪戰中處於有利地位。

但成為谷歌、Facebook、BAT這樣的通用巨頭的機會可能就少得多，因為這些巨頭都對於各自的地位很敏感，對于那些可能影響到其潛在地位的新機會，它們可能會更早反映，或是乾脆像Facebook對於待Whatsapp、Instagram那樣。

它們握有大把現金以及其他資源，這使它們可能會成為寒冬中的大金主，就像急於轉型的傳統行業巨頭那樣，它們可能會成為相似Priceline、Uber式項目的新金主——若果Uber能從這次寒冬中倖存下來，它可能會比過去變得更為強大，甚至是晉陞為新的王者。

換句話說，有了以前兩次危機的經驗，以及谷歌、Facebook、BAT這些寒冬之後湧現的明星的示範效應，真正的大金主非但不會被嚇倒，反而會將其視為低成本佈局或超出對於手的機會——那些真正踩准趨勢的項目，反而會顯得更為耀眼。

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