面對於洶湧而來的質疑、訕笑甚至涉及綱線的抨擊，一言不發安之若素也許早已紮穩了底盤，譬如85歲的李嘉誠；高調亮像貌似輕鬆者卻未必真的那末風清之淡滿不在意，譬如51歲的馬雲。儘管對於這兩位華人世界前首富而言，2015年9月註定是不愉快的。
從廈門到大連夏季達沃斯，馬雲依舊頗有風度站在演講台上批發他的金句、他的理想。然而，在赴美上市整整一年之後，傑克·馬的阿里巴巴帝國，卻在資本市場獻出了自己的膝蓋。若果以9月9日的每股60.91美元￥市價計，在閱歷長達10個月的跌勢之後，阿里巴巴的市值已蒸發了1407億美元￥。對照國際貨泉基金組織給出的2014各國GDP排名，至關於不見了一個全世界第59位的匈牙利，或是，半個香港。當然，樂忠於購買豪宅的前英語老師，還可以用這筆錢在他公司掛牌所在地的紐約，買下70座帝國大廈這樣的標誌性建築物。
其實，所謂讓出亞洲最大網際網路公司頭銜予騰訊只是一個短暫的噱頭——跟著股價逐步安定在62至64美元￥一線，這點虛榮心，終奉還是在天秤座男人的衣兜裡。同時別忘了，上市的1.23億股ADS只及阿里總股的八分之一。而且，那個估值近460億美元￥蘊含著最富有價值的支付寶業務的螞蟻金服，依然緊緊矗立在中國獨角獸企業的珠峰頂端。
問題是，為何在本該響起「生日快活」歌的時刻，偏偏傳來的是保羅·麥卡特尼爵爺的低吟：「Now it looks though they』re here to stay.Oh,I believe in yesterday」？僅僅是一年前，那些為了躋身阿里巴巴路演，在通往華爾道夫酒店星光屋頂餐廳的電梯口足足排了近半小時隊的狂熱擁躉哪去了？那些視68美元￥的IPO價格如白菜，讓此前Twitter79分鐘的首日開盤競價時間迅速作古，每ADS92.7美元￥的閃光亮相，首日上場38%尚心有不甘的忠誠信徒，又哪去了？
同樣作為傳奇，Facebook IPO價格也只是謹小慎微的38美元￥，2012年上市次日即價格大跌10%，三年後，當該公司回歸到市值2500億美元￥時，華爾街一片歡躍，扎克伯克用1000天完成為了谷歌花八年才達成的事跡。而阿里呢，2500億美元￥市值用了無非2個月，在2014年雙十一傳出571億人民幣銷售事跡同比勁升40%的動靜後不久，更一度迫臨3000億美元￥市值大關。而這一切，現在居然都成為了「yesterday」。
3個月前，馬雲在紐約的演講時主動提及了以及他春秋一度也是其偶像的傑夫·貝蘇斯。他稱：「阿里巴巴是一種生模式，人們買到的是驚喜以及體驗，而亞馬遜僅僅是個購物網站」。頗有趣，作為「購物網站」的亞馬遜憑藉雲技術在第二財季意外盈利9200萬美元￥，市值因而大漲至2600億美元￥，超出了老牌的線下零售鉅子沃爾瑪。事實上，以過去一年為完整考察時段，儘管都閱歷必定程度漲跌，但無論蘋果、微軟、谷歌三強，仍然是Facebook、甲骨文、IBM、騰訊以及亞馬遜，全世界十大科技公司的股價迄今為止均堪稱表現優異。除了了一名，原本排在第四的阿里巴巴。
當阿里巴巴最終拋卻在香港而選取美國的納斯達克之時，由中國資本界人士暗裡議論「阿里或會是全世界市場上的『中石油』」，跟著94年歷史的美國《巴倫週刊》當時刊出「阿里股價未來還要跌50%」的封面文章，一語成戳的陰霾開始加劇。
馬雲可讓他34000多名員工拋卻對於股價的關注而專心工作——這一點很難，尤其當9月21日有近16億股阿里股票（至關部份為員工持有）面臨解禁之際，另一名主要合夥人蔡崇信也可以信誓要讓事跡說話，但被業內譽為「大神」級的阿里公關部卻不能對於此束之高閣——注意，這一次其一改往日傳承與大老闆的嘻哈精神，以極嚴謹甚至而刻板的姿態羅致七條要目——強硬反擊，這本身就不同尋常。
阿里在耽心什麼？沒錯，那個叫墨菲定律的幽靈！無論《巴倫週刊》的文章是否「蘊含施行性過錯，並且選取性的披露資訊」，但凡投資者對於文章中嚴厲到近乎指控財團作假的任意一個觀點將信將疑，那末，所有的壞事真會變為大幾率的可能，而這已與阿里的真實事跡無關。甚至，馬雲原本為華爾街頗為賞識的演講能力以及幽默表達技巧，也會退變為事物的反面。「阿里來美國是為了以及平」，「2020年阿里作為世界上第一個銷售一萬億美元￥」，好吧，看慣夜間脫口秀的美國人如若真為傑克·馬貼上大衛·萊特曼的標籤，那才大大不妙。
僅從財報上判斷，毫無疑惑，阿里確鑿泛起了問題。譬如過去四個財季中有兩個季度的表現低於分析師預測，譬如若果不計算阿里影業及其他一次性收益，那末最新一個財季其所謂的GAAP利潤148%增長就裝飾過度了，非GAAP口徑的淨利增長實際只有30%——在美國投資者看來，中國網際網路公司一旦低於50%的增長便不能獲得高市盈溢價的權力。還譬如，阿里巴巴從每筆交易中獲利能力從以前的2.52%降到了2.33%......
但上述這些問題同樣見諸於其它中概股，又怎會讓總市值一度佔到中國赴美上市科技企業第二至第十總以及的阿里，從高位的每ADS120美元￥一路下跌且破發行價至最低58美元￥，即使馬雲以及蔡崇信9月初宣佈通過保證金貸款以股票典質模式取得20億美元￥同樣用於回購股票，而未來還將有20億美元￥同樣用於此途，但阿里股價依然在距發行價6-8美元￥的階段懦弱掙扎？
有分析稱阿里是在為中國巨集觀經濟的不確定性違書。誠然，畢竟身份特殊的中金公司都悲從中來，將2015年三、四季度GDP增速預測下調到了6.5%以及6.6%，更將2016年全年的GDP預測從7.5%下調至6.6%；有分析稱阿里是在為中國中產階級可能面臨的壓縮開支擔責——阿里的收益中七成五以上來自於母國市場，而蓬勃躍起的中產階級是其超一般發展的最核心動力，而現在，跟著股災之後薪資外收益能力的銳減，以及已規模化泛起的裁員以及凍薪態勢，口紅效應能照應到的似乎只有電影市場。啤酒行業產量降低6.2%，最大化妝品包裝企業連續兩年負增長致虧損，原來壞動靜也可以批發。
還有還有，有分析稱阿里是在為以前瘋狂構建生態圈不斷重金控股參股各類企業支付代價，而按北京大學宋國青教授觀點，當下的投資收益率做到5%已是優等生。還有分析稱，阿里的國際市場戰稍不盡如人意，尤其在印度、巴西、俄羅斯這些體量巨大但受制於全世界經濟環境同樣不景氣的新興市場，阿里無力迅速開展業務以對於沖中國市場的放緩。
這些，也許均可以成為股價大幅下挫的理由中的一部份，但卻毫不是整個。根本上，在投資者眼中，築建阿里股價神話的那座台基有可能發生根本性的質變，而阿里無論基於原始投資者的請求仍然是出於在網際網路高估值時代末期一次性提取最高殘值的考量，其250億美元￥的融資額以及68美元￥的IPO高定價事實上極可能透支了未來，尤其當曾經經助它成為偉人的那個「新世界」的劇情，被改寫之後。
不妨說一個以及馬雲同樣出生於10月15日的男人的故事。約翰·蘇利文，有著「波士頓硬漢」綽號的傳奇人物，19世紀80年代世界拳壇重量級的獨一霸主，一度要靠賞格一千美元￥才能覓得願以及他過招過四回合的對於手。對於了，他也是最後一名徒手重量級金腰帶獲取者。1982年，正當盛年的蘇利文敗在詹姆斯·科貝爾手下從而被趕下拳王寶座。究竟發生了什麼？規則！英國人特殊的《昆斯貝裡拳擊競賽規則》歷經25年後被正式施行，而按照新規則所有拳手必需戴上手套。往日不可一世的赤手重拳從此失去了威力。
歷史總在螺旋形上升中不斷重複著yesterday的故事，這並不幽默。
若果你覺得本文有趣，請加微信公家號：YouDoNews，關注「有度」。度叔在此等你，一塊兒分享有趣的商業故事以及商業話題。
文/施南 圖/一個路任兩岸商貿,在家工作,網路創業,創業賺錢思惟,微商平台,賺新台幣
原創內容 文明轉載
留言列表
