阿里巴巴在國外被黑了。美國《巴倫週刊》12日封面報導，稱阿里巴巴股價還會掉50%。
然而這次遇到的是阿里巴巴，是馬雲。
16日當天，阿里巴巴股價反彈3.59%至64.85美元￥，漲幅超過道瓊斯指數，一舉克復失地，在中概股中漲幅名列前茅。《巴倫週刊》在以前承認了部份資料過錯，依然堅持原來觀點，這次被不大不小地打了臉。
【以及eBay沒有可比性 】
咱們先看看《巴倫週刊》如何質疑阿里巴巴。
第一是對於標eBay，《巴倫週刊》認為，華爾街對於阿里巴巴的股價收益率估量過高。目前阿里的股價收益比率是25倍，而美國同為網銷服裝平台的eBay為15倍，eBay在新興市場會見臨更大的風險，盈利預期需看低。
我以前也說過，這是美國資本市場固有的美國式傲慢，老是喜歡把美國的標準加在中國企業頭上。以前不少中國企業在美國上市也遇到過相似問題，說什麼都沒用，你只需要說這是美國版的某某某就能，他們就理解了，可以在他們那裡拿到對比高的分數。
這種美國式的傲慢，360上市的時候就遇到過，一幫人高馬大的金髮碧眼怎麼也不理解，軟體免費怎麼賺錢？費了老周團隊不少口舌。
同樣，《巴倫週刊》這種對於標eBay的做法就是過錯的。
為何？
因為中國的國情以及美國徹底不同。中國在什麼發展階段，美國在什麼階段？阿里巴巴在過去不少年一直維持超過50%的高速增長，即便現在增速放緩，2015年第二季度增長率仍在32%高位。而2014年eBay營業收入增長率為6.4%。
怎麼比？
難怪Capital IQ的鑽研主管Scott Kessler也反駁《巴倫週刊》，按照《巴倫週刊》的邏輯，eBay現在的增長是5%，阿里巴巴25%的增長，就應該有一個5倍的市盈率，而現在市盈率只比eBay高三分之一。
再看看大環境，美國的電商增長率一直在15%左右，2014年中國電子商務市場交易規模12.3萬億元￥，增長21.3%，網路購物增長48.7%。
阿里巴巴以及eBay儘管模式相似，然而根本不適宜以美國的標準以及情況來套。
【中國消費者以及美國不同】
《巴倫週刊》的理由裡，還有一個依據，認為中國消費者平均消費額度不應該有那末多。
在過去的7個季度中，阿里巴巴每位使用者的年平均消費額為1,215美元￥，顯明高於963美元￥的美國網上購物年平均消費額。《巴倫週刊》認為美國顯然比中國的網購事業發展的更充沛、也更富有，因為美國人均國內出產總值大約是中國的7.5倍。
除了此以外，《巴倫週刊》認為淘寶打假不力。
中國網購熱心有多大？看看各種網購節日，看看電視上的網路購物節廣告就曉得了。
去年阿里巴巴「雙十一」成交額是571億新台幣。我今年開設了針對於傳統企業網際網路+轉型的重立異培訓，在課程裡曾經經做過一個統計，阿里巴巴雙「十一」一天的成交額，已超過2014年中國百貨大樓前十名一年的營業額總以及，後者加起來只有357億。
這就是中國的購物環境，中國消費者對於價格極為敏感，所以電商能在中國成席捲之勢。從這個意義上說，《巴倫週刊》這種對比不具備任何意義。
【阿里挺起中概股 】
相比《巴倫週刊》這樣的媒體，其實華爾街客觀者更多。
近幾天多位華爾街分析師以及專欄作家提出了以及巴倫週刊徹底不同的觀點，對於後者的論點進行了反駁。如上文提到的Capital IQ的鑽研主管Scott Kessler以及SunTrust投行鑽研總監Bob Peck，都認為《巴倫週刊》的文章有四大問題：「對比沒意義」，「算術做不對於」，「太過陰謀論」等等。
摩根士丹利的分析講演也很說明問題，分析講演從核心業務統治力，新業務潛力，現金流出產能力以及相對於估值四大指標來看，阿里巴巴是BAT中最有價值的平台。華爾街繼續看好阿里巴巴的前景，依據MoneyFlow統計，在24位分析師中，19位給予強烈買入的評級，2位給出買入評級，3位給出持有評級。
其實現在的華爾街，對於中國企業的看法也在扭轉，再也不像以前那樣緣木求魚，或是生硬地拿美國模式來套。
就拿純正的國情來講，其實在網際網路領功能變數，中國不少模式已超前了美國。譬如以美團為代表的O2O，其實在中國的發展比美國更快，這一點華爾街應該是是心中有數。
怕的是裝睡的人。
大家都曉得，美國一直有渾水公司這樣的機構，進入2014年以來，世界經濟的不景氣，加之中國經濟也處在低迷期，正好成為這些機構公司做空中概股的好機會。不敢說《巴倫週刊》如何如何，華爾街應該對於這種做空的行為維持必定的警惕。
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