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「嘿，你投的P2P跑路了嗎？」

最近股市不太好，不少公司又打著「低風險高收益」的名目，推銷各種P2P以及類P2P的理財產品，不曉得有多少小伙伴買了呢？

我覺得，更應該問的問題是：「嘿，你投的P2P跑路了嗎？」

關注網際網路行業的朋友，最近時常會聽到兩個詞，一是「資本寒冬」，二是「O2O逝世名單」。透過這兩個現象，咱們不妨來推測一下，未來P2P行業走向，以及更主要的，買了P2P，你的錢袋子是否安全。

財子斗膽預言一下，不出三年，「P2P」就會繼「O2O」之後，成為下一隻「風停了之後摔下來的豬」。到時候，可不要怪財子沒有事先提醒你哦。

「資本寒冬」

身旁不少創業的朋友跟我反映，以前隨意寫點什麼，只要看得過去，躺著都能拿錢；而現在融資比以前難多了。

看看資料，也能基本確認這個趨勢：

依據CVSource統計顯示，2015年二季度網際網路行業VC/PE融資事件規模為37.89億美元￥，環比降低50.36%；融資案例數量222起，環比降低10.84% 。

有的人可能問了，人家P2P還能賺錢呢，息差明擺著的；那我想反問一下這些同窗，你們在P2P公司開戶，送的那些小電扇啊、充電寶啊，不要錢嗎，動輒幾千上萬￥的「體驗金」，發生的收益一個人也得有個小幾十吧，不是錢嗎？

最近幾個月，國內外的二級市場雪崩式的下跌，而這種效應傳導到一級市場通常也就半年左右，接下來幾個月，若果經濟沒什麼起色，VC、PE之類的投資機構日子都不會太好於。那末，首先要淘汰掉的，就是那些單純靠一輪輪融資來「供血」支撐業務增長的P2P平台，因為沒錢可燒了。

「O2O逝世名單」

最近一份「O2O逝世名單」火遍了朋友圈，看著16個領功能變數，上千家大大小小的企業折戟沉沙，咱們在感嘆之餘，也應該對於其他靠「補貼經濟」過活的行業多一分警惕，尤為是P2P。

舉一個大家最熟識的O2O行業：打車，以此為例，來看看P2P之後如何發展。

滴滴以及快的在握手言以及以前，燒掉了24個億，也燒死了絕大多數的小打車平台，因為說到底，甭管是滴滴快的仍然是Uber仍然是什麼別的公司，提供的服務是同質化的：把你送A點送到B點。於是從客戶的角度來說，他選取用A公司仍然是B公司，無非就是兩個斟酌，哪一個更省時間，以及哪一個更省錢，其他的基本都是扯淡，而這兩項都是要靠「規模經濟」，哪一個平台司機多，哪一個平台成本就低，體驗就好。於是，在這個很考驗燒錢水平的行業裡，最終只存活下了兩個巨頭，以及一些偶爾出來刷刷存在感的二流提供者。

在財子看來，P2P其實比打車更簡單粗暴，對于使用者來講，就在意兩件事：哪家收益高，哪家風險小。這兩件事，同樣要靠「規模經濟」來實現：哪一個平台放貸快，服務好，借款人就願意往哪一個平台集中，同樣的，哪家平台的使用者多，能夠收集到的用於風控的資料也就越多，風險節制也就越好。

在不做什麼縝密分析的情況下，單看看美國市場就能發現（他們搞P2P比咱們早近10年），兩大巨頭Lending Club以及Prosper，佔掉了美國P2P市場絕大部份的份額，而其他競爭者們在這個過程中，逐漸結束了歷史舞台。因而中國儘管現在有3000多家P2P，然而最後頗有可能像美國同樣，留下幾家巨頭，剩下的就隨風散去吧。

談談P2P的潛在風險

沒時間的可以略過下面的分析，結論其實就倆字：跑路，而且絕大多數P2P，最終只有這一個歸宿。

若果簡單分析一下的話，咱們要瞭解一個最基本的概念，就是投資收益以及風險的關系：

「預期收益越高，承當的風險就越大。」

註：當然，還有個「流動性」的維度，即收益越高，在流動性上相應要做越大的犧牲，例如按期存款利息普遍高於活期；但通常流動性也可以視為「風險」的一個子類別，在此不做進一步考察。

若果把咱們平時接觸對比多的，傳統的投資品種按照收益以及風險對於應的關系列個表，大概是這樣的：

而P2P列個表的話，大概是這樣的：

單看收益率，比上面所有產品都高，而再看風險一欄，除了了陸金所以外，咱們摘選了其他一些知名P2P平台關於風險保障的廣告鼓吹：

「100%本金保障計劃」

「穩健全面的風險保障」

「5大流程，32道工序，層層篩選與防護」

「本金墊付模式，旨在維護投資人的根本利益即本金安全」

「第三方合作機構確保在項目泛起風險事項時及時、足額地向投資者代償本金以及利息」

「當投資者在平台所投的投資項目泛起逾期時，平台的合作機構向投資者全額本息回購此筆交易當期的剩餘本息」

在財子看來，這些廣告鼓吹，對于投資者或多或少存在誤導。

這裡面有暫時還沒出事的，有曝出巨額壞賬但「渡劫」勝利的，還有已出事的平台。所以，這些廣告詞的可托度呢，諸位可以自己判斷。

用對比的目光看問題

再多說一句，傳統的投資品種裡面，也不是沒有超過10%年化收益率的產品，然而這種產品在國外叫做「垃圾債」，或是「高收益債」，通俗地講就是一些還款能力堪憂的公司或機構發行的債券，為了補貼投資人可能承當的高風險，才會給予這樣高的收益率。

國內也有一種相似的東西，財子以前介紹過，叫做「中小企業私募債」，發行的主體都是一些上不了市的小型企業，其信用風險相對於較高，2012年試點推出時最高的票面利率能夠達到12%，但近兩年因為違約頻發，目前這個產品已形同雞肋，監管已叫停了。

那末，P2P既然能給出高於垃圾債的收益率，其違負的風險自然也要高於垃圾債，咱們來看看是否這樣：

在監管叫停中小企業私募債以前，此類產品總體違約率已超過3%。

依據「網貸之家」資料統計，截至2015年7月底，P2P網貸行業累計平台數量達3259家，累計問題平台達到976家，比率為30%。

看來風險－收益的投資基本邏輯仍然是成立的。寫到這裡，給還在投資P2P或是籌備投資的朋友兩句忠告：

1. P2P平台的借款人，其信用水平往往不如垃圾債，因而，泛起問題的幾率自然更大。當壞賬率達到必定水平的時候，P2P平台將無以為繼，要末靠繼續融資輸血，要末靠後面客戶的投資來還前面的欠賬，無論怎麼樣，絕大多數P2P終將淪為「龐氏圈套」。從有備無患的角度講， 投資者有不少正規的渠道可以選取，沒有必要為了貪圖高收益而去冒這樣高的風險；

2. 若果必定要介入的話，建議小打小鬧，淺嘗輒止便可，並做好損失本金的籌備，千萬￥不要用自己的大部份身家去投資P2P。

來源：財子佳人

（文章略有改動）

責任編纂：文潔

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