文/王新喜
日前，阿里股價正在持續大跌，目前最新市值1629億美元￥，相比最高點市值（超過2600億美元￥）幾乎蒸發接近1000億美元￥，這影響到投資者態度。據彭博彙編公開檔案中的資料，截至6月末，對沖基金持有的京東股分從去年第三季度的1.2%提高至18%；這段時間，他們減持阿里股分超過三分之一至3.1%周圍。據彭博彙編的資料，分析師去年9月預計阿里巴巴在截至3月底的2016財年營收將增長33%，如今這一預測已被下調至29%。對沖基金減持阿里股分與分析師下調阿里營收預期象徵著阿里陷入增長困境。
阿里未來的隱患：無法遏制京東增長勢頭
資料顯示，2014年阿里實現盈利2.3萬億元￥，較2013年增長近40%。這一規模是排名第三京東2600億元￥GMV的8倍有餘，是位居第五蘇寧258億元￥的近百倍。不僅這樣，阿里在2014年實現盈利234億元￥，同比增長170.6%，是為數不多實現盈利的電商，要撼動阿里在中國電商行業的幾乎沒有可能。但另一方面，阿里股價卻在一直走低，日前股價下跌近40%。問題究竟出在什麼處所？咱們發現，事實上危機主要來自於資本市場的期待，資本市場的期待走低的癥結點在於阿里未能有效壓制市場老二甚至老三——京東、甚至是唯品會的增長。
這一危機從阿里與京東的財報對照也可窺見一二。資料顯示，今年第一季度，阿里基礎電商業務增長已經疲軟，2015年第一季度，阿里GMV6001億元￥，同比增長40%；同一時代，京東GMV僅為878億元￥，但同比增速卻有99%。京東財報顯示今年上半年的商品交易總額同比增長89%，至人民幣2020億元￥，阿里同期交易總額同比增長37%至1.3萬億元￥。再看從整個體量來看，京東今年上半年交易總額總額無非是阿里的七分之一，但癥結是二者的增速對照，一緩一疾，按照目前的勢頭與趨勢來看，京東的增長無疑給了阿里壓力。
而阿里從投資者方面感受到的壓力仍然是源於京東。彭博稱：「投資者認為京東具備通過其直接快遞模式提供更高質量產品的能力，這將有助該公司維持較快的增長速度。儘管阿里巴巴的交易平台在中國電子商務市場憑藉最高總成交額仍然佔領主導地位，但今年京東的銷售增長速度是阿里巴巴的兩倍多，這使得兩家公司的市場份額差距縮窄。」所以，馬雲入股蘇寧易購，寄但願打造成另一個京東來確保阿里的想像空間。
壓制京東才能確保阿里絕無僅有的價值與行業至高話語權
可以想見，阿里要說服投資者，必需奉告投資者阿里的想像空間的上限在哪裡？而阿里面臨的問題是電商行業的總體放緩，中國電商總體已經從過去的高增長進入標準增長，依據艾瑞的資料，總體電商在過去幾個季度的增長已經降低到了20%周圍的水平，其中網路購物已經泛起趨勢性放緩。電商趨勢性放緩象徵著市場份額與使用者增長以及交易量的飽以及。這說明，盤子就這麼大，未來阿里的增長，則必需要從壓制京東的增長入手，這樣才能確保阿里的絕無僅有的價值與行業至高話語權。而阿里也並不是沒有在壓制京東上付出努力，很早以前天貓推出天貓電器城主攻電子產品，攻打京東核親信地，卻未能有效壓制。依據2014年家電網購分析講演顯示，2014年京東商城家電業務佔總體家電網購市場的59.8%。
而日前，阿里宣佈與蘇寧達成戰略合作，以283億元￥人民幣入股成為其第二大股東，與其線下門店及物流體系開展合作，無疑也是劍指京東。因為阿里與蘇寧的合併，對比顯然是，阿里要的則是蘇寧的供應鏈管理與物流配送系統功能，而京東的核心優勢也是銷售電子產品與供應鏈管理與物流配送系統，阿里與蘇寧的合作，可以驅動阿里深刻到京東的優勢環節，通過藉助蘇寧的強大的供應鏈管理能力來降低自身營運的成本，把降本增效的空間讓利給使用者與品牌商，推進自身發展之餘，也進一步遏制京東。
這一合作使得阿里與京東直接競爭態勢的火藥味更濃。阿里從供應鏈入手壓制京東之餘，另一方面則是從對品牌商方面的獨家協定的限制性策略，依據公開報導顯示，阿里巴巴今年迅速與160多家企業簽署了合作協定，其中，至少有20%企業以及零售商規劃獨家在天貓商城銷售商品，內含Timberland(添柏嵐) 以及迪卡儂等。
天貓淘寶流量見頂 確保商家安定性是阿里頭等大事
但另一方面，愈來愈多的天貓KA品牌商向阿里系外追求新的渠道。譬如優衣庫在4月8日儘管聲勢浩瀚的入駐了京東，但在今年7月，優衣庫卻又宣佈離開京東商城，聲稱進駐京東商城不相符優衣庫的電子商務戰略。這一方面體現出阿里指望通過對品牌商允諾流量、交易量並以資源支撐來留住大品牌，壓制京東的增長空間，一方面顯示出，天貓的流量與使用者增長逐步觸頂，致使品牌商的收益逐漸降低，而假設這一局面不能獲得有效地遏制，核心客戶流失的方向可能會是京東甚至是唯品會等有著更大增長潛力的電商平台。
所以，阿里壓制京東遲遲不能奏效的緣故一方面在於品牌商是逐利而動，一方面在於京東的平台模式與阿里的懸殊化，有自身的核親信地。首先咱們曉得，天貓脫胎於淘寶，阿里的平台模式是由超過800萬的大小賣家形成，尤為是大賣家形成了阿里平台的中堅，嚴格來講，阿里給予大賣家以流量與使用者的支撐，而品牌大賣家的安定抉擇了平台的安定，二者是共存共榮的關系，但阿里付出越多，自然對大賣家依賴越大，但大賣家是逐利而動的，而跟著阿里的流量與使用者增長陷入瓶頸，而店舖又在持續增長，這樣一來商家就愈來愈難賺錢。賣家利潤壓縮，多平台戰略是大賣家利潤最大化的起點。假設阿里不能開拓新的流量資源支撐並確保大賣家的利潤，核心客戶的不安定則是阿里的隱性危機之一。
平台模式抉擇雙方的優勢均是對方的軟肋
另一方面是平台模式。在2015年年初，馬還曾斷言：京東將來會成為慘劇，不是我比他強，而是方向性的問題。並表示：「千萬不要去碰京東。別到時候自己死了賴上咱們」。但阿里自然選取性的忽略了，京東供應鏈的自營模式與自建物流的重資產模式，卻恰是阿里難以壓制京東的主要緣故。
盡人皆知，京東體量小，其模式與阿里的模式則是相反的，阿里是平台模式，自己搭建平台，讓商家與賣家對接，自己不賣貨不採購不自營，主要提供支付、流量引誘等服務，這種輕資產模式致使線下把握過輕。而京東是直營模式，京東本身靠賣貨賺差價起家，京東商城的做法仍然是需要不斷的鋪貨，加大供應鏈以及人工成本，銷售總額上去了，利潤綿薄，搭建平台以外，還負責採購與直營，自己作為商家與消費者直接進行交易，亞馬遜、蘇寧也都是這種模式，但負面效應是自身資產、人員規模較大，管理難度較高，成本巨大。但也因為這樣，京東避開了與阿里的同質化的競爭格局，這是阿里未能有效壓制京東的主要緣故。
馬雲曾經表示：」京東的模式是，中國十年之後，天天將有3億個包裹，你得禮聘100萬人。」 京東的直銷自營與自建物流的模式某種可能性的確是如馬雲所言：會拖垮京東。在馬雲的質疑以外，此前 JCapital也發佈看空講演，質疑京東並不是一家真正的電商，而是一家分銷商，指出京東平台上30%至50%的商品售往了線下分銷商，而不是終端消費者。當時這種做空致使京東股價迅速下跌，但隨後跟著京東發佈否認關聯質疑的回應，其股價又開始反彈。這某種程度也反映出京東的模式面臨著資金鏈、分銷渠道管理，產品品控等各種難題。
但京東的重模式同時卻也確保自身的最後一公里不被阿里掣肘。因為未來電商的流量增長，一個是海外市場，一個是農村市場。在縣級電商與鄉鎮快遞不發達之處的話，倉儲顯得尤為主要，前面說到，馬雲要壓制京東，一個是從快遞入手，一個是從商家入手，譬如馬雲一旦讓商家與合作的快遞方只能在京東與阿里之間二選一，那麼第三方快速與商家必然選取阿里。但因為京東自營商品與倉儲物流的模式，使得阿里均無法做到絕對的壓制。京東的重模式卻相對於了確保自身在貨物供應鏈與快遞倉儲方面的周轉不受掣肘。京東自建物流體系，是優勢也是短板，阿里一直在做的菜鳥物流，外包第三方物流在效力以及服務質量上都得不到保證，目前，蘇寧物流擁有452萬平方米倉儲面積，8個全國航空樞紐、49個區功能變數物流中心。所以蘇寧物流一旦接入菜鳥體系，將分擔家電業務配送服務。而自建物流模式的京東其模式線下過重，拖慢了其發展過程。
壓制京東：阿里未來才有想像空間
阿里遏制京東的另一重意義在於，網際網路巨頭必需要在自身的核心領功能變數做到一家獨大，遏制住競爭對手的發展空間，才能確保自身的盤子持續擴張，才有進一步的想像空間。從國外來看，谷歌與Facebook、亞馬遜分別在搜尋、社交與電商領功能變數一家獨大，在國內，百度與騰訊事實上也均做到了在搜尋與社交這種關系到自身核心領功能變數的業務幾乎沒有老二什麼事。去年360表示要做搜尋，但現在咱們看到缺乏搜尋技術積澱的360在高調切入搜尋揚言挑戰百度之後沒多久就沒了聲響，而此前網易易信與阿里來往高調挑戰微信，表示要火燒南極，也基本是撲騰兩下就沒了聲息。守住核心業務確保一家獨大象徵著能夠在整個市場握有絕對話語權與行業資源，由此形成的整個市場新增的使用者與機會視窗均繚繞自身的核心盈利池運轉。但若在自身核心業務以外，接連不斷冒出新的強有力的競爭者，那象徵著未來市場格局變動的隱患。這種隱患，極大周圍到資本市場對巨頭模式的態度。
在去年的世界網際網路大會上，阿里曾經揚言，阿里玩的是平台模式，是說明別人做電子商務的，目的是要培育更多的京東。但阿里忘了網際網路競爭在模式之爭以外，實質是使用者之爭，阿里的品牌商的尾貨甚至小賣家假貨都有可能流向京東、唯品會，一方面可能致使這些平台發生品控質量等問題，但另一方面則是它們的交易總額晉陞，象徵著原本屬於阿里的使用者流向了京東，商家也是隨使用者而動，所以咱們看到優衣庫等品牌商開始找尋京東與唯品會等平台進行多元￥化發展佈局。對商家來講，多個渠道多條出路。阿里與京東儘管模式不同，但總使用者是恆定的，阿里曾說自身的平台模式就是要培育更多的京東，但很顯然，更多的京東只會蠶食更多的使用者，一旦這種使用者流動加速，就會對平台模式造成要挾。
目前來看，阿里股價下跌與中國經濟大環境關聯，跟著中國經濟增速降至25年來最低水平，而中國股市狂跌也動搖了全世界投資者的信念，加之國內一二線的大中城市電子商務市場已經趨向飽以及，阿里過去四個季度有兩季的營收不及分析師預測。阿里巴巴IPO的時候，投資者過於看高阿里的增長前景，致使但願越大，絕望越大，彭博報導指出：「投資者原本預期增長會提速，然而在隨後幾個季度，增長腳步卻放慢了。」但說到低，要從新取悅投資者，阿里必需從新彰顯自身在中國市場絕無僅有的價值。目前阿里的問題更在於在搬移網際網路時代缺乏大的立異，只能依賴不斷收購投資來為市值增長造勢，而老二老三在接連突起，不斷蠶食本屬於阿里的市場空間。阿里未來的機會與危機都取決於其能否有效壓制京東的增長，阻斷使用者與商家甚至投資者的流失。通過各種市場手腕壓制京東的增速或者將成為阿里未來的主要戰略，惟有這樣才能確保知足投資者寄託於自身的想像空間與指望。兩岸商貿,在家工作,網路創業,創業賺錢思惟,微商平台,賺人民幣
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