山東體育產業資源交易平台揭牌典禮近日在山東產權交易中心交易廳勝利舉辦。山東體育產業資源交易平台是全國首家省級體育產業管理部門與省產權交易中心共同搭建的平台，將成為山東體育產業資源流轉的主要平台。
該平台交易項目主要內含各級體育賽事的市場開發策動專案徵集及招商；場館營運、管理及廣告招商；職業俱樂部教練員、運動員轉會；體育遊覽、體育傳媒、體育培訓、體育痊癒等策動專案徵集及招商；以及體育企業股權交易等有形以及無形資產。山東體育產業資源交易平台的樹立將盤活存量體育資源，推進體育資源市場化配置。
分析人士認為，該平台作為全國首個省級體育產業交易平台，其正式上線營運將對其他省分起到示範作用，對于體育產業概念股形成正面提振，建議關注探路者、蘇寧雲商、雷曼光電、雙象股分、中體產業、萊茵體育、道博股分、江蘇舜天、信隆實業、亞泰集團等關聯概念股。
個股點睛
蘇寧雲商：金麟豈是池中物，攜手阿里共化龍
定增牽手阿里，立異 O2O 營運模式。 8 月 10 日晚公告，擬向淘寶(中國)以及安信-蘇寧 2 號(蘇寧第二期員工持股規劃)，以 15.23 元￥/股定向發行 19.27億股，鎖按期 36 個月，募集資金合計 293.43 億元￥。其中，淘寶出資認購 283.43億元￥認購 19.99%股權(第二大股東，有權提名 2 名董事)，安信-蘇寧 2 號不超過 10 億元￥參預，發行後張近東持股降至 24.29%，實際節制人地位未扭轉。
蘇寧：線下店面配置逐漸改善，線上經營持續改善，客戶粘性進一步晉陞。公司線下配置實力強悍，業態有所調整，向雲店挺進。 截至 15H1，蘇寧門店合計 1637 家(大陸地區 1584 家，港澳地區 29 家，日本地區淨增 7 家達到 24家)，上半年淨關店 59 家(新增 56 家，關閉 115 家)。且年內首開線上、線下深度交融「雲店」，推進體驗式業態，加強母嬰互動及超市業態網路配置。同時，公司進取踴躍拓展農村電商市場，下沉渠道建設。
阿里巴巴：市場份額最大、 活躍使用者至多、 品類最豐碩的電商平台，加強物流配置， 加強 O2O 戰略。 阿里巴巴是目前是全世界最大的線上市場營運商，旗下零售平台(天貓+淘寶)、批發平台(阿里巴巴 1688.com)均在業內佔領核心腸位。 15Q2 電商 B2C 市場中，天貓以 54.1%的份額仍然緊緊佔領第一的位置(京東為 24.8%)， 且活躍使用者數達到全國網民數量的 54%周圍。
蘇寧、阿里聯姻，線上線下優勢互補，協同效應 O2O 戰略進級。 本次蘇寧與阿里聯姻是迄今為止零售行業內最大規模資本聯合，也是目前電商行業內老大與老三的聯盟。 雙方中一方是中國最大電商平台，一方是線上下廣佈門店轉型網際網路化大型零售商，通過彼此線上上、線下方面的資源互補，打破場景限制，進級 O2O 戰略的深刻含意。 物流配置進一步改善，強強聯合晉陞配送效力。 O2O 戰略中的癥結勝利因素之一便是供應鏈的改善與物流的配置， 本次合作蘇寧物流將作為「蘇寧易購天貓旗艦店」的物流服務商，同時阿里在其開放平台上將蘇寧物流作為菜鳥網路的物流服務商。 金融立異業務有望增強，供應鏈金融或者成未來亮點。 在 O2O 戰略及物流改善之外， 金融等立異業務領功能變數將是未來雙方合作的重點之一。過去 4 年中， 蘇寧一直將金融作為業務開展主要領功能變數之一，持續推進金融全產業鏈籠蓋。
上調盈利預測， 維持買入-A 評級。 預計 15-17 年 EPS 分別為 0.07 元￥， 0.09 元￥，0.19 元￥，現用的股價對應 PE 分別為 197 倍， 153 倍， 73 倍，維持買入-A 評級。
風險提醒： 1。與阿里合作不達預期， 2。終端零售持續低迷。(來源：安信證券)
探路者：看好公司配置體育產業
公司預告 2015 年上半年實際錄得淨利潤 1.24 億元￥，同比增長 16.48%，在經濟增速放緩的背景下，主業能維持安定增長較為卓越。 目前股價對應 2015年、2016 年以及 2017 年動態市盈率分別為 25 倍、20 倍以及 15 倍，給與買入投資評級。
2015 年上半年，公司實現營業總收入 6.76 億元￥，同比增長 8.61%；實現利潤總額為 1.66 億元￥，同比增長 20.5%； 實現歸屬上市公司淨利潤為 1.24億元￥，同比增長 1.17%(公司高新技術企業證書於 2015 年 7 月 9 日到期，儘管繼續認定已經取得審批，但在新證書尚未下發以前，按小心性的原則，公司暫按 25%的稅率對上半年計提所得稅費用。依據公司測算，若按高新技術企業認定的 15%所得稅計算，上半年純利同比增長 16.48%)。對應每股收益 0.2417 元￥。相符事跡快報。
分季度看，按 15%的所得稅率計算，預計 2015Q2 實現淨利潤 4852 萬元￥，同比增長 8%。
近些年來， 戶外用品零售增速放緩，公司先後戰略投資新加坡 Asiatravel公司、綠野網、極之美、易游天下等，以加快公司網際網路轉型的步伐。
為了順應政府激勵體育產業發展的潮流，公司已經明確，從單一的運動休閑服飾用品品牌企業轉變為戶外綜合解決專案提供商，從戶外用品的出產以及銷售拓展為「戶外用品+旅行+大體育」三大板塊。
前不久，公司擬定增 21 億元￥，用於建設探路者雲、露營滑雪及戶外多功能體驗中心、綠野戶外旅行 O2O、戶外用品垂直電商、戶外安全保障服務平台與補充流動資金。其中，探路者雲沉澱大資料并整合資源，通過分享與挖掘，推進三大板塊更好協同。露營滑雪項目具備前瞻性，建設10 個多功能式營地，輔以滑雪場，提供多種應季戶外體驗。
綜上，在政府鼎力支撐體育產業的背景之下，咱們看好公司未來的發展。預計 2015 年、2016 年、2017 年公司實現淨利潤分別為：3.51 億元￥(對應 EPS 為 0.68 元￥，同比增長 19%)；4.39 億元￥(對應 EPS 為 0.86 元￥)，同比增長 25%；5.64 億元￥(對應 EPS 為 1.1 元￥)，同比增長 28%。(來源：群益證券)
道博股分：體育行銷成果頗豐，欲打造體育遊覽「粉絲經濟」
1。道博股分(600136.CH/人民幣32.44， 未有評級)擬收購雙刃劍，未來深耕「三大主業+體育經紀」
體育行銷。雙刃劍是國內領先的體育行銷公司，對接國際大型賽事的行銷，內含奧運會、頂級聯賽、NBA 等，為國內品牌提供總體體育行銷解決專案，客戶已從鴻星爾克、361°等體育公司延伸至汽車、快消等其他行業。未來雙刃劍體育行銷業務有望向資源端延伸。
體育版權。雙刃劍運作樂視獲得2013-2015 賽季西甲版權、ATP版權及2014年巴西世預賽新媒體版權，聯手蘇寧雲商獲得西甲全媒體轉播權，充沛體現雙刃劍在公開市場版權運作的優勢。未來雙刃劍規劃成為體育IP 的擁有者，而不僅僅是交易者。
體育賽事營運。雙刃劍勝利舉辦「南京螢光跑」以及「東方日產高爾夫」等賽事。體育賽事營運為體育行銷業務補充上遊資源。
體育經紀。與歐洲頂級體育經紀公司MBS 簽訂戰略合作協定，未來將在商業開發等方面進行合作。MBS 代理了蘇亞雷斯、伊涅斯塔、瓜迪奧拉等世界頂級運動員的經紀業務，並與巴薩、皇馬、拜仁、曼聯等都維持優良的關系。
2。體育遊覽借道「粉絲經濟」，想像空間巨大。
3。體育大資料推進廣告精準定位，體育科技將中國品牌引向世界。
雙刃劍將藉助體育大資料，判斷哪種球員適合哪種廣告，實現精準行銷。體育科技說明國內體育品牌推廣，與體育品牌合作規劃產品，更為適應外國人的體型以及需求。
4。強視傳媒蘊含潛力。
強視傳媒曾投資或者製作的電視劇作品內含婦孺皆知的《金粉世家》、《小李飛刀》等，以年代劇、古裝劇為主。2015 年9 月預計上映犯罪推理動作電影《別有念頭》。2015 年下半年擬開拍電視劇《大清相國》(熱點IP)、《新龍門客堆疊》、《新金粉世家》(《金粉世家》翻拍)。強視傳媒將審時度勢，或者向低春秋層受眾所喜愛的都市劇、情感劇、網路 IP 以及IP 二次開發進軍。
5。「體育+文化」目前著眼各自內生髮展，未來協同效應可期。在現階段，強視傳媒以及雙刃劍以各自內生成長為主；未來泛娛樂以及大文化產業趨勢或者將促成雙方合作。外延式擴張將會以這兩家公司為中心，向細分領功能變數延伸，打造大文化產業鏈(來源：中銀國際證券)
萊茵置業：「冰雪經濟」來襲，堅定體育轉型決心
2015 年上半年公司實現營業收入 11.81 億元￥，較上年同期增長 14.14%，歸屬上市公司股東的淨利潤-2593 萬元￥，同比減少 203.74%。 經營流動現金流量淨額-5126 萬元￥，同比減少 163.54%。基本每股收益-0.0302 元￥/股，同比減少 203.78%。加權平均淨資產收益率同比降低3.12%至-1.59%。
事跡點評
地產業務持續低迷，加速剝離創造轉型空間
2015 年上半年房地產市場持續回歸理性發展的長趨勢，並在二季度迎來階段性復甦，一線城市、部份二線城市同三、 四線城市市場表現分化加劇。 受市場大環境影響，公司 14 年下半年交付的萊德、 楓潭、萊駿、泰州等項目結轉增添。儘管 15 年上半年營收小幅增長 14.14%，然而盈利質量下滑顯著。公司銷售毛利率以及淨利率從 2011 年中期的 26.52%以及 7.59%連續下滑至講演期的 13.16%以及-0.95%，相比 2015 年一季末行業 36.36%以及 12.83%平均水平差距顯著。 因為公司接近 90%項目集中在供需相對於平衡、龍頭企業重兵配置的江浙地區，市場競爭異樣激烈，而公司在傳統地產業務方面管理能力的欠缺又進一步擠壓利潤空間，致使經營壓力持續增大。
講演期末公司存貨達到 28.90 億元￥，同比大幅減少36.29%，然而佔總資產的比重仍然高達 66.63%，高於15 年一季末行業 64.67%的平均水平。資產負債率為60.47%，剔除預收款項的資產負債率為 54.37%，均低於行業均值 74.90%以及 53.30%。 公司貨泉資金與一年內到期債務的比值為 0.30，顯著低於行業均值 0.79.
公司總體財務結構較為穩健，長期償債能力較強，高位庫存引起的資產變現難題為現用的主要的流動性風險。講演期內公司擬向控股股東萊茵達控股集團有限公司轉讓杭州、南通以及揚州三地5個項目的全體或是部份股權，並且規劃進一步剝離經營波動性較大的地產項目。 公司現用的存貨以及預收款項合計約30億元￥，跟著去地產化過程提速，預期公司總體資本結構將獲得進一步改善，剝離項目及股權出售的迴流現金也將為公司轉型業務的投入提供支撐。
體育產業迎黃金時代，多維配置堅定轉型決心
2014 年 10 月國務院正式公佈了《 關於加快發展體育產業促成體育消費的若干意見》 ，正式拉開體育產業轉型的大序幕。《意見》指出要進一步轉變政府職能，施展市場作用，取銷不合理的行政審批事項，取銷商業性以及群眾性體育賽事流動審批，公開賽事舉辦目錄，通過市場機制進取踴躍引入社會資本承辦賽事。 並且將全民健身上升為國家戰略，預期 2025 年後我國體育產業的規模將由現用的的一萬億元￥發展到五萬億元￥。 《意見》的提出將以往處於壟斷格局的體育產業向民營機構逐漸開放，同時全民健身等概念的體育指示及關聯設施的建設以及服務也將大大啟動市場發展空間。
作為向體育產業堅定轉型的前驅力量，講演期內公司先後在澳門設立萊茵達(澳門)文化體育賽事傳佈有限公司，拓展國際化渠道資源；在珠海橫琴自貿區申報設立橫琴體育產業交易中心，推進國內體育資源交易的市場化以及證券化過程；設立橫琴投資基金管理有限公司併發起基金產品增資收購浙江萬航訊息科技有限公司 35%股權，旨在深化公司 O2O 平台產品—「運動世界」，打造最佳的體育產業網路化服務平台；收購亞洲職業籃球管理髮展有限公司(擁有斯坦科維奇杯、亞洲職業籃球聯賽僅有營運權)55%股權，擴張國際化重大體育賽事的運作力度；與中國體育報業總社簽署《關於體育產業之合作框架協定》，並向其全資子公司中體聯(北京)建築規劃設計有限公司增資，進軍體育場館的規劃以及設計業務；與體報總社全資子公司健與美(北京)文化發展有限公司簽署合作協定，承辦全民健身大行為系列公益流動—健身挑戰賽；公司名稱目前正在變更為萊茵達體育發展股分有限公司，堅定徹底轉型體育產業的決心。
傳統的體育產業主要分為體育本體產業(體育競技以及群眾健身)、體育外圍產業(體育用品以及設施場地)、體育中介產業(體育廣告商、贊助商)以及體育產業消費(體育關聯服務業)等等，公司的轉型規模涵蓋了體育賽事的主辦以及傳佈，關聯體育場館的設計與建設，體育產業資源的交易以及轉讓，線上線下體育資源的整合以及龐大消費人群的對接服務，基本完成全產業鏈的搭建。 斟酌到現用的體育產業營運商市場份額相對於擴散，服務環節存在諸多不足，公司大量的資金投入以及堅定的轉型態度將奠定顯然的先行優勢，並且憑藉地產營運的豐碩經驗有望深度參預體育場館的規劃以及建設。 跟著後續關聯賽事經驗的累積以及營運體系的完美，公司有望成為行業的領軍企業。
「冰雪經濟」來襲，體育產業發展再提速
2015 年 7 月 31 日國際奧委會宣佈北京擊敗阿拉木圖，取得2022 年第 24 屆冬奧會的舉辦權。 依據北京申奧委的規劃，北京為冬奧會籌備的賽事編製預算約為 15.6 億美元￥，場館建設預算約為 15.1 億美元￥，其中 65%由企業投資。 據華訊財經報導，本次冬奧會所涉及的冰雪運動及其關聯產業收入預計達到 3000 億元￥以上，冬奧會所帶來的賽事關聯的基礎建設、消費服務以及特許經營市場空間巨大。 據不徹底統計，我國滑雪場的數量在 500 周圍，年收入約 100 億。 2014 年滑雪人數接近 500 萬，跟著冬日體育項目的蓬勃發展，參預人數有望達到 3000 萬，此外冰球、花腔滑冰、冰壺等項目的推廣以及發展也將不斷晉陞冬日項目的市場價值，推進關聯產業的快速發展。
更為主要的是，此次冬奧會也預期將給我國冬日體育項目的發展、競技體育結構的完美以及京津冀一體化的建設帶來深遠的影響。同時跟著政策扶持力度的增大，在我國從體育大國向體育強國轉型的癥結時點，冬奧會可能作為一個觸發點大幅啟動我國泛體育產業的蓬勃發展。 對于公司來講，跟著「冬奧」效應開始逐漸蔓延以及公司在體育產業轉型道路的逐漸累計，公司關聯業務有望在近些年來迎來快速發展，並在冬奧會期間收成更多的經營成果，咱們持續看好公司未來的盈利水祥和發展空間。
風險提醒
公司地產業務經營能力欠缺影響轉型預期；近期轉型嘗試頻繁，業務深化發展有待進一步察看；體育產業盈利模式不確定性較高，未來事跡存疑。
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