風聞：新寧物流公司 總理觀察保稅中心,跨境電商長期看好
投資要點:9月24日,李克強總理到國家跨境電商試點單位 --河南保稅物流中心調研,並對於其跨境電商工作給予確定,是繼習主席以及張德江委員長後第三位觀察河南保稅物流中心的領導人。李總理觀察反映了國家意志層面對於跨境電商關注以及支撐。新寧物流作為華東地區電子元￥器件保稅倉儲龍頭,同時其自動報關系統在寧波運行順利,未來有望乘跨境電商東風實現事跡跨越式增長。
自動報關業務運行順利,有望抓住跨境物流契機實現業務騰飛。公司自動報關系統在全國七大跨境電商試點城市之一的寧波運行優良,日清關量突破五千。清關能力受制於倉儲面積,尚未徹底釋放,未來伴同倉儲面積擴展清關量將實現成倍增長。同時自動報關系統已佈局另一試點城市重慶,有望抓住跨境電商蓬勃發展契機實現事跡增長。此外,高壁壘的自動報關業務為公司提供了通道,促成傳統保稅倉儲業務晉陞。傳統主業安定增長。公司較早將智慧化引入保稅倉儲管理,深耕行業多年地位穩固。主業保稅倉儲業務新獲北京聯想,新秀麗以及Delsey定單,倉儲物件由電子元￥器件向消費品延伸順利,未來有望向更多領功能變數滲入。
多點佈局,逐漸完美第三方垂直物流產業鏈。併購車聯網定位龍頭億程資訊,億程資訊正謀求從後裝到前裝的轉型。前裝市場產品汽車中控系統已研發完成,紮實的技術以及車廠人脈積澱有助於打通車聯網前裝市場產業鏈。同時,設立控股子公司試水新能源汽車租賃。億程資訊遠端開關節制以及中控系統延伸晉陞新能源汽車管理效力,協同效應顯明。
成立漢鐸股權併購基金,助力公司向全產業鏈滲入。漢鐸股權併購基金在智慧物流資產併購領功能變數全面擴張,對於公司業務貢獻較大。公司現已在第三方垂直物流多點佈局,藉助股權併購基金有望實現產業鏈更深層次直印滲入,全面晉陞業務水平。
盈利與估值。預計公司15,16以及17年EPS分別為0.25元￥、0.51元￥、0.89元￥。公司自動報關運行順利,傳統主業安定增長。同時,公司多點佈局,在漢鐸股權併購基金助力下長期看好公司第三方垂直物流產業鏈的持續整合。擁有可比性的公司飛力達2016年預計PE為54倍,結合公司的成長性以及風險性,咱們給予40倍估值,目的價為20.4元￥,給予「買入」評級。
風險提醒。政策風險,市場風險,區功能變數局限風險以及競爭風險。
投資要點:
近期咱們調研了廣發證券,與公司管理層就公司現狀、未來戰略佈局深刻交流。
下列為幾個要點:
網際網路金融佈局較為全面,積極進取向財富管理轉型。公司是業內較早佈局網際網路金融的券商,與百度等第三方大資料均有合作,並與新浪財經就理財、投顧等多個方面簽署為期3年的深刻合作。公司自建平台易淘金APP為客戶提供全面綜合性金融服務,推出「券商版滴滴打車」,金鑰匙搬移服務系統以知足客戶線上諮詢需求, 實現線上線下閉環互動。咱們認為公司網際網路金融佈局較為全面,既有與第三方合作引流,亦開發自主平台增強客戶服務體驗,在開發客戶的同時注重通過服務增強客戶粘性,積極進取向財富管理轉型。
投行業務仍是公司重點:後市關注併購重組。公司投行業務實力一直較強,在保留原有業務優勢的同時,公司看好併購重組業務的發展機遇,未來將把併購重組作為公司投行的一大發展重點。債券方面,受益於公司債新政,咱們認為公司今年債券承銷將有較快增長。公司資產證券化業務已與工行、交行深刻合作,今年預計也有不錯的增長。
資管業務多元￥化。公司主動管理型資管規模約為2000億元￥,規模排名第二;通道業務繼續與銀行維持合作,反哺資管業務;公司現金管理業務方面也有佈局:
期待QDLP政策與海外機構合作帶來新的業務發展機會。
後「股災」時代,公司立異業務佈局。斟酌到今年以來公司通過發債以及H股上市募集了大量的資金,跟著兩融需求急劇減少,公司需要尋找新的業務機會來消化這一部份的資金。後「股災」時代,公司將在下列幾個立異業務加大佈局:1)股票質押業務;2)發行資管產品;3)境外投資;4)加大對於另類投資以及直投的投入。
投資建議與估值。網際網路金融以及證券業改革向好的背景下,咱們看好公司長期發展邏輯。但斟酌到目前市場波動較大,傳統業務或承壓,咱們認為公司下半年淨利潤增速將放緩,2016年淨利潤同比將小幅下滑,咱們估算公司2015~2017年的EPS分別為1.69/1.33/1.49元￥。公司9月28日收盤價為13.14元￥,對於應2015EP/E7.8倍。咱們給予公司6個月目的價16.65元￥,對於應2015EP/E9.9倍,對於應2015EP/B1.69 倍,斟酌到公司目前股價具安全邊際,「買入」評級。
風險提醒:資本市場大幅下跌帶來事跡以及估值的雙重壓力。
東方網路(002175)週三公告稱，公司副總經理施向東於9月29-9月30日期間，增持公司股票30.4萬￥股，占公司總股本0.1318%。
該次增持後，施向東持有公司股分30.4萬￥股，占公司總股本0.1318%。
施向東此前允諾，將自2015年9月1日起的一個月內增持公司股票的資金不少於1000萬￥元￥新台幣。
在商超O2O成為風口之際，儘管還未泛起成熟的模式，仍然是不斷有傳統零售商試圖進行探索。在北京華冠商業股分有限公司20週年慶典上，華冠商業京東到家簽署戰財富贏家略合作協定，聯手探索商超O2O模式。華冠商業總經理肖英表示，華冠商業以及京東到家優勢互補，雙方將加快華冠商業的O2O轉型。
在「網際網路+」背景下，線上渠道佈局已逐步成為實體零售商的必爭之地。華冠商業早在去年就曾經進駐京東平台開設「華冠日子線上」，佈局線上。肖英向北京商報記者表示，此前與京東的合作只是應用京東平台銷售華冠的商品，而這次與京東到家的合作意在探索商超O2O模式，推進全渠道銷售。
「京東到家」是作為京東重點打造的O2O服務平台，通過整合各類O2O日子類目，向使用者提供3公里規模內生鮮、超市產品、鮮花、外賣送餐等各類日子服務項目。華冠商業進駐京東到家後，華冠超市周邊3公里內的消費者通過京東到家App下單便可享受2小時送達服務。北京商報記者瞭解到，目前，華冠商業自建的微信商城「花粉商城」點開後已自動跳轉至京東到家頁面。
作為區功能變數連鎖零售的龍頭，目前華冠已在房山、旭日、豐台、亦莊以及河北省涿州市開設直營門店近70家，經營面積30餘萬￥平方米，50萬￥的會員數更是佔到房山總人口的一半以上，地功能變數零售優勢顯明。
華冠商業以及京東到家的合作將實現線上線下的資源優勢互補。一方面，華冠商業藉助京東到家的平台加速了O2O轉型，京東到家的使用者也成為了華冠商業的潛在使用者；另一方面，京東到家藉助華冠的區功能變數零售優勢擴展了籠蓋規模，拓展了服務品類。
對于目前商超O2O模式普遍存在的最後一公里配送難題，華冠商業負責人向北京商報記者表示，華冠已建成佔地300多畝的物流中心，是目前北京地區功能最全、專業化程度最高的大型物流中心之一，同時還投資了1億元￥建設生鮮冷鏈中心。在商品配送方面，華冠商業會以及京東到家共同提供配送，解決最後一公里的行業痛點。
別緻的商業模式讓海瀾之家的事跡不斷晉陞。海瀾之家日前發佈的前三季度事跡預增公告顯示，今年1-9月公司歸屬上市公司股東的淨利潤與上年同期相比將增添35%-45%，歸屬於上市公司股東的扣除了非時常性損益後的淨利潤與上年同期相比增添45%-55%，略超預期。
對于事跡增長緣故，海瀾之家表示，講演期內公司繚繞打造「中國男裝國民品牌」的戰略思維，精準市場定位，豐厚品牌行銷，堅持產品高性價比，進一步改善門店佈局，晉陞門店管理效力，維持銷售事跡的持續快速增長。據瞭解，去年同期，海瀾之家實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.1億元￥，歸屬於上市公司股東的扣除了非時常性損益後的淨利潤為14.9億元￥。
在現用的服裝市場事跡低迷、關店不止的環境中，海瀾之家則逆勢加緊開店步伐。上半年財報顯示，海瀾之家新開門店207家，期末門店總數3382 家，較2014年上半年末增長6.89%。在商業運營中採納類直營加盟模式，即加盟者提供資金以及部份店舖，但沒有經營權，由公司統一管理。優他國際時尚品牌投資公司總裁楊大筠在接受北京商報記者採訪時曾經表示，類直營加盟的商業模式，將供貨商、房主等上下游角色發展為公司股東，實現上下游扁平化，運營過程頂用公司資金的環節很少。
貨品製造商直接將商品放到店中售賣，售出後60天雙方結賬。海瀾之家無需自己進貨，也沒有庫存壓力。因為房主變為股東，所以不需預付房租，並且新開店時經銷商會給海瀾之家交付150萬￥元￥押金，該筆押金足夠再新開三家門店。海瀾之家的資金付出主要用在廣告推廣以及供應鏈建設。兩岸商貿,在家工作網路創業,創業賺錢思惟,微商平台
張涵老師，騰訊財經特約股票分析師：帶你把握股市行情，踩准節奏 張老師個人微信號：lzgs666 長按複製貼上加入好友
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