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賈躍亭坐在辦公室裡，周圍是幾個跟隨他「打天下」的幹將。桌子上，擺著一瓶昂貴的紅酒，杯子都籌備好了，卻沒有當即開啟舊檔。所有人都曉得，賈在等一個電話。鈴聲終於響起，接通之後，他聽到了一個動靜：樂視入股酷派手機的事，成為了。一片掌聲中，紅酒開啟，倒滿每個杯子，此時的賈躍亭，酒未喝，已是紅光滿面。

6 月28 日晚， 酷派發佈公告， 宣佈集團控股股東Data DreamlandHolding Limited 以及樂視旗下子公司LeviewMobile HKLimited 公司簽訂協定，前者願意以每股3.508 港元￥的價格出售給對於方7.8 億股股分。協定完成後，樂視將成為酷派第二大股東，占股18%，與第一大股東20% 的股分僅差2%。此動靜一出，市場一片嘩然，業內認為，賈躍亭又幹成了一件「不可思議」的事情。

事實上，當樂視第一次傳出要做手機的動靜時，業內的反映是，賈躍亭瘋了。這樣的評價，對于富豪賈躍亭來講，怎麼看都不比是誇讚。

行徑是打破嘲諷的最佳武器。六個月之後，衣著牛崽褲以及球鞋，身上套著一件黑色T 恤，賈躍亭站在了北京萬￥事達中心的舞台。在地球另一端的美國矽谷，他的形象也通過視訊技術泛起在了大螢幕上。台下，一大批影視明星坐在最前面捧場，他們的身後，樂視員工及觀眾坐滿場館，在場人數達到5000 多人。萬￥眾矚目之下，賈躍亭從褲兜裡拿出了樂視手機，瞬間，掌聲四起，響徹萬￥事達中心。

這場熱鬧的發佈會持續了4 個多小時，在這一天，樂視推出了三款手機。樂視手機正式起航。

但誰也沒有想到的是，賈躍亭的樂視手機，隨即遭遇了「封殺」。

樂視已成為行業公敵

賈躍亭不承認他賣的是手機，那又是什麼呢？他的回答是，是一個完整的搬移網際網路生態系統，打造開放閉環。　　其中名為EUI 生態系統的LeUI，被稱為「中國首個全終端智慧生態系統」，手機、汽車、電視通用。

賈躍亭認為，現用的的UI 是知足人與裝置的互動，EUI 必需解決人與生態的互動。其中，EUI 打破了UI 與內容的連線。其次，可以跟隨使用者的思惟來互動，實現內容、服務以及套用來找人。最後，這是一個橫跨終端的生態互動中樞。

賈躍亭開始大講 「無生態不超級」，核心內容即「平台+ 內容+ 終端+ 套用」的垂直整合完整生態，平台是樂視網，內容是樂視強大的影視資源庫，終端是電視為首的載體，套用則是軟體系統。賈躍亭說，「如何通過手機的樂視平台推廣內容服務，將是樂視手機勝利博得使用者的癥結。」

看似內含一切的樂視手機，在如同演唱會一般的亮相之後，終於開賣。發佈會之後兩天，樂視手機200 台超級手機專案記念版，在24 小時預約量突破20 萬￥，似乎預示著賈躍亭將會複製小米的勝利。10 天之後，樂視手機推出量產成本定價，將手機所有零部件的提供者、單價列出，並允諾將清單公佈到樂視社區。賈躍亭稱，超級手機1的早期成本為1510 元￥，超級手機1Pro早期成本為2865.2 元￥。然而，兩款手機的售價則分別為1499、2499，顯而易見，是低於成本銷售。不僅這樣，賈躍亭還發佈了樂視超級手機Max，採用了消費者介入定價的模式，也就是說， 消費者認為這部手機值多少錢，那末就賣多少錢。

成本定價，必需有個參照物，賈躍亭選取了市場上風頭正勁的小米。他說，「 樂視手機1Pro 絕對於是零利潤。而號稱硬體免費的小米手機，其實都有15%~20%的溢價。」他認為超級手機將「秒殺小米」，並表示「不服SOLO（單挑）」。

也恰是樂視手機將成本公開，遭遇競爭對於手以及供應鏈端的聯合封殺。《中國民商》記者聯絡到一名中國產手機品牌銷售總監，該業內人士認為，手機市場本身門坎極低，小米勝利之後，這個門坎低到只要有足量的資金，即可找代加工企業出產手機了。這也致使了供應鏈市場緊繃，市場能夠提供的配件就這麼多，樂視的進入其實並非問題，問題在於樂視手機以成本價開賣，這就使得競爭對於手集體抵制。畢竟，市場歡迎競爭者，但不歡迎攪局者。

聯想集團掌門人楊元￥慶站出來，公開對於有競爭對於手公佈材料成本清單的做法提出批判，稱這種競爭行為不理性。矛頭直接指向樂視手機。而賈躍亭則通過微博唇槍舌劍地進行了回應，稱「樂視不理性不主要，主要的是讓使用者變得更聰慧更理性，不為硬體溢價買單。」

面對於楊元￥慶的批判，賈還表示了不滿，認為工業時代的思惟已過去，但願楊元￥慶能夠理解手機生態模式，共同用樂視模式引領手機產業進入生態時代。還但願以及聯想一塊兒，攜手趕超蘋果。

楊元￥慶再次發招，言語間充溢調侃象徵，但襲擊性十足：「好呀，攜手趕超蘋果! 無非光靠砍底價，搞補貼，恐怕不行唉! 有無點兒新鮮的？528，奉告你後工業時代的弄法，歡迎你來!」

兩位商界大佬一來一往，熱鬧不凡。在北京久勝隆企業管理諮詢有限公司首席市場行銷專家雲邦彥看來，其實賈躍亭的觀點，很大程度上是追求媒體熱點炒作。作為剛剛進入手機市場的樂視，在盈利模式還未清晰的情況下，誘發業內抵制，對於賈躍亭的壓力更大。初戰便被市場封殺，使得樂視面臨有定單但無法供貨的局面。網路上泛起預定樂視手機使用者的吐槽以及喊話：何時供貨。賈躍亭回應，「咱們做了不少看似瘋狂的事，甚至有人說，樂視已成為行業公敵。因為咱們公佈了BOM成本按量產成本定價，甚至硬體免費的定價模式所致使的『你懂的』的緣故，給咱們的超級手機帶來必定的供應壓力。」間接承認了封殺後所遭遇的供貨壓力。

雲邦彥向《中國民商》記者分析，樂視手機現在追求通過多產基數來獲取利潤，這一點實際上通過小米科技的勝利，已獲得印證。但時過境遷，賈躍亭能否使用同樣的招數獲得市場份額，目前依然擁有不確定數。

「三板斧策略」能殺出手機紅海嗎？

國內手機市場的龐大，吸引的不僅是樂視。高端市場則被蘋果、三星、索尼等國外廠商把持，樂視作為新生品牌，主要面對於的則是國內中低端市場，即以小米、華為、酷派、聯想、中興、OPPO、vivo、TCL 等為首的眾多國內品牌手機廠商，是國內廠商激烈廝殺的領功能變數。

跟著國內手機市場的競爭，目前格局已初步確定。蘋果、三星等高端品牌依靠14% 的市場佔有率，取得了接近50% 以上的利潤。而眾多國內手機品牌廠商的市場佔有率在58% 左右，集中在中低端市場，另有一些小眾雜牌機市場佔有率在28%。手機市場的集中度進一步提高，也就象徵著其他新品牌進入並突起的機會已很少。

而樂視手機打出的成本價銷售，同樣為其他手機廠商所用。就在樂視手機發佈之後不久，360 以及酷派公司聯合發佈全新手機品牌「奇酷」，而努比亞、小米等手機品牌也選取在同一天亮相新品，其相似的配置，樂視手機的價格優勢並不顯明。值得注意的一點是，就在樂視手機發佈上宣佈新機價格37 分鐘之後。小米4 當即宣佈降價200 元￥。也就是說，價格的優勢在其他手機品牌的競爭壓力下，瞬間可以消失，從而留給樂視手機的市場空間極為有限。

樂視手機殺入紅海競爭的機會究竟在哪裡？作為賈躍亭重金禮聘的樂視手機項目負責人馮幸表示：「我認為樂視在手機紅海裡有三板斧，第一板斧要做個好硬體，第二板斧要懂得網際網路思惟，第三板斧要有極致性價比。」

對于馮幸為樂視手機的未來競爭制訂的三板斧策略，挑戰巨大。北京盛德企業鑽研院副院長李思濤奉告本刊記者，樂視本無做手機的經驗，其手機團隊的形成，均由外來空降兵組成。譬如說原聯想集團副總裁馮幸、原魅族的高管莫翠天以及馬麟先後加盟樂視手機項目。尤為是馮幸加盟樂視之後，帶來了一個團隊，也就是說，樂視手機團隊底色，主要是聯想手機團隊成員。

而由馮幸領導的團隊拿出來的作品，就是賈躍亭所說的樂視生態系統，承載著賈躍亭對于樂視在手機領功能變數開疆拓地的雄心，甚至把該系統放置在從新定義搬移網際網路的高度上。

手機生態系統，目前做的較為卓越的有MIUI、FLYME，樂視的優勢在賈躍亭看來，就是樂視搬移網際網路生態系統的特色是開放的閉環，用開放閉環的模式引領手機由智慧時代真正地跨入生態時代。用垂直整合等模式能夠創造全新的使用者價值。

為此，賈躍亭為樂視手機確定了戰略目的，即打造一個全新的品類，在此之下創造一個新的藍海。他說，「樂視手機的優勢在於打破組織邊界，產業邊界，今天不少人都在抄襲樂視超級電視的模式，然而這種抄襲行不通，在樂視的生態系統中，手機、電視、終端是一個親密關聯的有機結合，未來你徹底可以用手機來啟動汽車甚至通過手機來操縱汽車，這在不遠的將來就會實現，樂視在這方面會比單一的手機、汽車、電視廠商更具優勢。

然而，在李思濤看來，目前樂視手機的生態鏈條處於佈局狀況，尚無以及其他手機品牌顯明的區別。而且，賈躍亭為樂視手機所描繪的未來圖景，就算在內定，許多員工對於前景依然看不清楚。一名不願透露姓名的樂視手機員工奉告本刊記者，在公司內定，不少事情都顯得倉皇，員工們有時候並不清楚樂視手機該往哪一個方向使勁。能否衝破其他手機品牌的阻擊，僅憑價格戰，並不擁有先發優勢。而生態系統的不完美，讓許多員工信念並非很足。

套現樂視股票爭議

在本刊記者接觸的多位業內人士看來，樂視在市場空間不大的情況下殺入手機市場，其實有更深層次的緣故。

5 月25 日，樂視網宣佈，賈躍亭擬在未來6 個月裡，減持1.48 億股，按樂視股價計算，套現近100 億元￥。而這100 億元￥的用處，則是整個借給樂視網，用於公司日常經營，借款期限不低於5 年，免收利息。100 億，借5 年，按照每年5% 的利息算，能幫樂視省25 億利息，若果按10% 的利息算，就幫樂視網省了50 億財務成本。

6 月1 日、2、3 日，賈躍亭開始了他的減持計劃，連續三天共減持3524 萬￥股樂視網股票，套現25 億元￥。樂視網隨後發佈公告稱，賈躍亭允諾將在減持後積極進取配合公司辦理控股股東向公司提供借款暨關聯交易的各項手續，在公司按照像關法規執行完畢審批以及資訊披露流程後，將與公司簽署借款協定，所借款項將用於公司日常經營，借款期限將不低於60 個月，免收利息。

控股股東向上市公司給予無息借款以外，樂視網還發佈了定增公告，擬向不超過5 名物件非公開發行不超過2 億股，募集資金不超過75.09 億元￥，用於視訊內容資源庫建設、平台套用技術研發、品牌行銷體系建設、償還銀行貸款以及補充流動資金。

6 月17 日，中央財經大學中國企業鑽研中心主任劉姝威發表短文《嚴格節制上市公司實際節制人減持套現》，文中指出，賈躍亭3 天以內減持套現25 億元￥，若果上市公司經濟狀況優良，實際節制人不會減持股票，「每年股票分紅足以讓他們擁有足夠現金」；若果上市公司節制人連續大規模減持、套現，只能判斷「公司持續經營狀況泛起問題」。劉姝威建議，證監會應規定上市公司實際節制人「減持套現必需提前一個月公示，公示一個月後，才能減持套現」。

文章發佈後， 引起市場巨大反響，樂視股價一度下跌。但這僅僅是開始，6月23 日，劉姝威再發文分析樂視財務，指出樂視網燒錢模式難以持續。劉姝威認為，樂視網的決策層以及高管層沒有施展其優勢專註於優質內容的製作，卻投入大量資源發展內含超級電視、樂視盒子、Letv UI 在內的終端業務，進而造成公司營業收入儘管大幅提高但盈利能力卻大幅降低。劉質疑道，「這種『燒錢』模式能夠持續多久？樂視網的投資者們願意為樂視網『燒錢』繼續提供資金嗎？在國內外，被『燒錢』模式燒死的公司已不少了。」

賈躍亭在默然數天後站出往返應。他說，「怎麼看待樂視的財務狀況、盈利狀況，本色是新舊時代如何考量立異型公司的一次碰撞。對于立異企業，應該更關注商業模式以及公司扭轉行業的能力。」

同時，他為減持股票作了辯護，認為「要判斷減持是為了什麼。若果大股東減持是為了享樂，那當然可以看做利空，可以認為公司經營可能出了問題。但我的減持是繼續投入公司，為了樂視的經營以及立異。這是徹底不同的概念。」

對于高額套現無息借貸給公司引爭議一事，賈躍亭表態說，樂視做到今天，若果仍然是為了個人這點錢，根本不必這麼拚命了。樂視網也繚繞賈躍亭的減持行為發佈澄清公告，稱「交易內容合法，價格合理，不存在損害公司以及全體股東利益的情景」。

雲邦彥認為，儘管這樣，但賈躍亭的大幅度減持，並且借給樂視使用，這也從側面反映出樂視對于資金的渴求。也恰是因而緣故，賈躍亭曾經屢次將擁有的股權質押出去。譬如說在2014 年，賈躍亭將持有的樂視網股分73.36% 都質押了出去。賈躍亭質押的每股股票實際融到的金額約為16 元￥。而按照證監會135% 為警戒線、120% 為平倉線的規定，當樂視網的股價跌到21.6 元￥時，就必需追加質押物，跌到19.2 元￥時，券商以及銀行就會強迫平倉。屆時，大量股票進入二級市場，樂視網股價將會狂瀉不止，賈躍亭將因而喪失公司節制權。

對於此，賈躍亭也曾經進行深刻反思，他在多個場合表示了對於融資的耽憂，甚至將此歸納為樂視理論。這個理論，就是毫不過度融資，並且毫不過早融資。他說，「過度融資以及過早融資最大的損害不僅僅是我，更可能是團隊的損害。為何不少公司都被資本節制了，不少公司創始團隊都沒有把握力了，甚至最後被驅趕出公司，最根本的緣故就是過度融資以及過早融資，致使已忘掉自己的初心了，根本掌握不了自己的未來。」

最耽心不能把握樂視的命運

梳理樂視的發展，會發現這是個極會「講故事」的公司，公司的股價，也跟著每次新概念的推出而創下新高。對于樂視網而言，安定股價是為了加強投資者的信念，也正因這樣，樂視需要不斷的推出新概念，以取得市場正面反映。

雲邦彥分析稱，「目前，樂視的投資呈現多元￥化態勢，譬如說在電視、生態農業、新能源汽車，甚至智慧玩具等方面四處出手，但這些對于樂視股價的晉陞作用有限。於是，樂視手機的概念便成為繼樂視TV 後又一刺激股價的利器。但誰也沒有想到的是，樂視手機推出後，樂視股價反而大跌近8%，說明了市場對于樂視殺入的耽憂。」

李思濤同樣認為，對于賈躍亭而言，沒有新概念，股價難安定，便有可能失去控股權，這恰是賈躍亭最害怕的結果。

事實上，賈躍亭屢次在公開場合道出耽憂，「最耽心的是不能把握樂視的命運，失去控股權。」而樂視手機的推出，顯而易見是樂視方面迎合資本市場的最佳選取。

問題是，手機的投資銷售模式，譬如說在物流、倉儲、出貨量上均需要極大投入。而樂視目前的商城、渠道，都不適應手機行業。李思濤表示，擺在樂視前面最大的挑戰，在手機生態鏈還未完美以前，賈躍亭是否擁有足夠的資金支撐「超高性價比」帶來的虧損。這也恰是賈躍亭套現百億元￥及再融資75 億的緣故。

某國內手機品牌銷售總監奉告本刊記者，樂視公佈的成本清單是客觀真正的，也就是說，以低於硬體成本出售的樂視手機無法盈利。再斟酌樂視的成本結構，如研發投入、團隊薪水、物流、廣告鼓吹等方面的硬性支出，樂視手機的虧損是確定的，並且數額將是驚人的。

本刊記者查詢樂視財報，顯示2014年樂視終端銷售成本則從6.9 億元￥增添至40.9 億元￥，成本增長了494.6%。而負責電視研發、出產、銷售的子公司樂視致新在2014 年虧損5 億元￥。並且，在財報公佈的9 個子公司中，有7 家虧損，這些子公司負責內容平台、廣告平台建設。

而跟著樂視在電商、遊戲、食物O2O、汽車、自行車等領功能變數佈局，這些投資均尚未實現規模盈利，卻不斷吞噬著樂視的現金流。賈躍亭承認，資金一直是樂視的短板。也正因這樣，賈躍亭計劃在非上市公司體系中進行對比大的股權開放融資，他說，「在資本以及資金方面，相信跟著時間的推移會獲得很好的解決。」

那末，樂視的利潤到底會從哪裡來？賈躍亭回應說，「在裸機上咱們不賺錢，然而從長遠來看，跟著樂視生態的完美，給使用者提供愈來愈多的價值，樂視也會獲取合理的利潤回報，咱們不追求硬體毛利，而是通過運營使用者、服務使用者的模式，通過硬體與使用者樹立紐帶，使用者體量足夠大時候，企業也會獲取利潤。」

問題在於，依樂視目前的盈利情況，能否等到樂視手機生態鏈的完美，進而取得可期待的增值利潤？李思濤說：「樂視手機的勝利與否，某種程度上，就是賈躍亭的資金能夠堅持多久，支撐的時間越久，越有可能勝利。否則，樂視手機項目，對于賈躍亭而言也許將會是壓跨駱駝的最後一根稻草，前景並不樂觀。」

來源：《中國民商》2015年8期